零息债券（定义，公式，示例，计算）
什么是零息债券？
零息债券（也称为“纯折扣债券”或“应计债券”）是指与普通票息债券不同的价格，其票面价格折价发行且不定期支付利息的那些债券。换句话说，其年度隐含利息支付包括在该债券到期时支付的票面价值中。因此，这种债券是唯一的收益是到期付清名义价值的债券。
解释
这些债券最初以低于面值的价格大幅度折价出售，这就是为什么上面提到的名称“纯折扣债券”也被用于此债券的原因。
由于没有与此类债券相关的中间现金流量，因此这些类型的债券不会产生再投资风险，因为到期前没有现金流量必须进行再投资。
此类债券的最长期限等于该债券的到期日，因此要承受最大程度的利率风险。
由于应计利息是从购买时此类债券的面值折现而来的，这使零息票债券的投资者可以购买比其他任何息票债券更多的此类债券。
零息债券公式
我们可以使用下面提到的公式来计算现值：
零息债券价值=到期价值/（1 + i）^年数
例子
让我们借助示例来了解此Bond的概念：
Cube Bank打算认购面值1000美元的该债券的10年期。到期收益率为8％。
因此，
零息债券价值= [$ 1000 /（1 + 0.08）^ 10]
= $463.19
因此，息票率为8％且到期10年的零息债券的现值为$ 463.19。
债券的当前价格（即463.19美元）与其面值（即1000美元）之间的差额是在债券10年使用期内将获得的复利金额。
因此，Cube银行将支付463.19美元，并在10年末即零息债券到期时获得1000美元，从而获得8％的有效收益率。
零息债券与定期息票债券
这是零息债券和普通息票债券之间的主要区别
| 基础 | 零息债券 | 普通票息债券 | ||
| 意义 | 它指的是固定收益证券，它以低于票面价值的折扣价出售，并且在债券有效期内不涉及任何现金流量，除非到期。 | 它指的是固定收益证券，涉及以优惠券形式定期付款，并可能根据市场动态而以折扣价或溢价发行。 | ||
| 优惠券 | 一生无息优惠券 | 每半年或每年的定期优惠券 | ||
| 期间 | 零息债券的期限等于债券的期限。 | 定期债券的期限将永远小于其到期日。 | ||
| 利率风险 | 由于债券期限长，因此涉及最大程度的利率风险。 | 比较少于零息债券。 | ||
| 再投资风险 | 零息债券没有再投资风险，因为在债券存续期内没有现金流量。 | 在债券存续期内，由于定期现金流量以息票支付形式存在，因此遭受了再投资风险。 |
好处
#1 – 收益的可预测性
如果持有至到期，这将提供预定的回报，这使其成为具有长期目标的投资者或希望获得有保证回报且不打算处理通常与其他类型的金融工具（例如股票等）相关的任何波动性的投资者的理想选择。
＃2 –消除再投资风险
这些债券避免了票息债券再投资的风险，因为利率会随着时间的流逝而不断变化，这会影响此类附息债券的到期收益率。由于没有中期现金流量，因此向投资者保证了固定的回报率。
＃3 –更长的时间范围
通常，这些债券的发行期限较长，潜在的投资者可以使用这些债券来实现他们的人生目标，例如婚姻，子女教育和退休等等。因此，基于时间跨度的精明投资者可以通过最初支付较少的金额来投资不同期限的零息债券（因为零息债券以大幅折扣发行，因此人们可以用较少的金额购买更多的零息债券）并根据其职业生涯错开和生活目标，而不会受到波动的影响。
缺点
＃1-二级市场流动性不足
并非所有的零息债券都有一个现成的二级市场，从而导致流动性不足。此外，在有任何紧急需求资金的情况下，很难在不大幅削减价值的情况下清算资金。
＃2 –高期限和利率风险
它们在到期时会为投资者带来一次现金流入，因此这些债券的久期最长，会导致利率风险。此外，这些债券还带有赎回条款，使这些债券的发行人可以在债券到期之前按发行此类债券时预先确定的日期和价格赎回债券。在这种情况下，投资者有风险按照赎回时的可用利率将收益再投资，这显然会低于赎回债券先前的预期收益率。
＃3-没有固定收入
它不提供任何常规收入来源，对于那些寻求稳定常规收入来源的人来说是完全不合适的。此外，每年必须为此类债券的应计利息缴纳税款。但是，这里需要指出的是，某些类别的零息债券可以克服税收问题。
