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什么是可转换债务？

可转换债务，也称为可转换债券，是一种债务工具，可以在随后的时间点转换为股票。它是混合证券，因为它既包含债务特征又包含权益特征，并为持有人提供了更多的优势。

• 与普通债券类似，公司以票面利率（利率）和到期日发行可转换债券。根据发行的可转换债券的类型，该债务可以在满足某些条件或在一定时间段内转换为股权。
• 如果公司的股权价值仍然很低或没有显着增长，债券持有人可以选择以债务形式保留其工具，并在到期时赎回。
• 或者，如果权益价值显着上升，则债券持有人可以选择将其债务转换为股票。

可转换债务中的重要术语

1. 优惠券比例 –与常规债务工具类似，可转换债务也要求发行人定期向持有人支付利息。利率可以是固定的，也可以是浮动的，具体取决于工具条款。
2. 成人礼 –在特定时间段内发行债务。到期日是将所有应付款项全额支付给持有人的日期。在某些工具中，到期日被认为是债务转换为股权的日期。但是，在其他情况下，持有人可以选择不行使其转换权，债务工具将在到期日全额偿还。
3. 转换率 –转换比率指定债券持有人在转换后将获得的股本数量。简而言之，它是公司每单位债务发行的股票数量。转换比率在发行可转换债券时预先确定。例如，可转换比率为10意味着，每转换一单位债务，将获得十股股本。
4. 转换价 –与转换率类似，转换价格在发行时也是预先确定的。这是转换时每单位股权的价格。

转换率和价格之间的关系可以通过以下公式理解-

可转换债务如何运作？

示例– X先生持有价值为1,000美元的可转换债券（10支债券，每支100美元）。转换价格为50美元。转换率= 20（1000/50）。这意味着每持有一张债券，就会有20股普通股可供转换。 X先生转换后有资格获得的股份总数= 10 * 20 = 20股，每股价格$ 50。

在同一情况下，仅给出了转换比率，则转换价格的计算公式为– 1000/20 = $ 50。

市场价格对债务转换的影响

为了从转换中获利，股票的市场价格应大于或等于转换价。在这种情况下，债券持有人将更有可能行使转换选择权。鉴于，如果股权的交易价格低于转换价，债券持有人将蒙受损失，并更有可能保留债务利息。

让我们以X先生为例来理解这个概念。总债务值为$ 1000，转换价格为$ 50。当每股股票的市场价格为55美元时，X先生所赚取的利润为5 * 20 = 100美元（每股5美元）。

或者，当股票的市场价格为$ 40时，X先生的总损失为$ 10 * 20 = $ 200的投资（每股损失$ 10）。

种类 可转换 债务

以下是可转换债务的类型。

＃1 –香草可转换债券

这是可转换债券的最常见形式，其中债券持有人可以选择在到期时根据转换价格，比率和市场价格将债券转换为权益，或者选择赎回债券的价值。

＃2 –强制性可转换债券

顾名思义，这些债券必须按照指定的转换日期和汇率强制转换为股票。这类债务在债务转换方面没有为持有人提供任何选择。偿还债务工具是双重的-偿还利息和偿还本金。对于强制性可转换债券，本金的偿还采取股本形式而不是现金形式。

这是公司采用的现金节省机制，其中可用现金用于发展和扩张目的，而不是偿还债务。转换比率和价格在发行债券时预先确定，并以确保持有人获得股票面值的方式定价-无溢价无折价。

＃3 –可逆可转换债券

就可逆可换股债券而言，公司可选择将债券转换为股票或以债务形式保留，这不同于普通的可转换债券，其中债券持有人可以选择转换。

好处

• 从投资者的角度来看，可转换债务同时提供了债务和股权的好处。债券持有人会定期收取债务利息，如果公司表现良好，也可以享受资本增值的好处。
• 从公司的角度来看，可转换证券是在不稀释短期资本结构的情况下筹集资金的简便方法。
• 这种类型的融资最适合小型公司和初创公司轻松筹集资金，而无需依赖于过去的表现。

缺点

• 考虑到可以将债务转换为权益并获得资本增值的选择，公司更有可能针对此类债务提供较低的利率（票面利率）。
• 由于这类债务更为复杂，需要考虑许多变量，因此普通个人投资者将更有可能选择定期债务工具。

结论

对于公司而言，可转换债券是一种更容易筹集资金的方法，该公司为投资者提供了债务和股权特征的好处。如果正确投资，与常规债务工具相比，此类债务将提供更多优势。