什么是成长资本？ -定义|例子结构-WallStreetMojo
成长资本意义
成长资本 通常称为扩展资本的资金是提供给相对成熟的公司的资金，这些公司需要资金来扩展或重组业务或开拓并进入新市场。因此，基本而言，增长资本的目的是促进目标公司加速增长。
在风险投资和控制权收购的十字路口，成长资本被投入到私募股权投资领域。
我们从上面注意到，Kobalt筹集了7500万美元的成长资本。 Kobalt计划使用这笔现金来扩展其独特的版税收集平台，以满足全球音乐流媒体激增的需求。
在本文中，我们将详细介绍什么是成长资本–
PE基金在进行成长资本投资时会注意什么？
当涉及增长资本时，这些投资为私募股权投资者提供了一系列不同的机遇和挑战。并非所有的私募股权投资者都会对此感兴趣，他们也不活跃于这一领域。根据他们的基金文件，其中很少有人被允许投资和提供成长资本。
为什么这样？这是因为私募股权基金通常不会对在可预见的将来导致现金消耗率高的机会感兴趣。这样一来，投资者就没有兴趣将营运资金或现金需求作为持续的责任来筹集资金，也没有兴趣在未来有稀释风险的地方进行投资。
当私募股权基金希望进行成长性资本投资时，他们会寻找一个具体的明确计划，概述资本要求。尽管需求将非常巨大，但会受到限制和具体要求，例如产生EBITDA的大幅增长，国际扩张等。
成长资本交易的例子
让我们讨论以下示例。
＃1 –软银对Uber Rival Grab的投资– 7.5亿美元
资料来源：Techcrunch.com
软银在2016年向Uber竞争对手Grab进行了7.5亿美元的投资，这是一项增长型资本投资。这是F轮投资，由软银和其他投资者牵头。目前，Grab在南亚的六个国家/地区运营，其平台上有40万个驱动程序，其应用程序下载量为2100万。首都需要与Uber和其他国家（尤其是在印度尼西亚）进行有效竞争，并专注于技术。 Grab计划改进其算法，以帮助其驱动程序更高效，构建映射数据和技术，并根据需求预测和用户定位进行工作。
＃2 – Airbnb在F轮融资中筹集了4.478亿美元
Airbnb能够在F轮融资中筹集4.478亿美元。过去，Airbnb推出了Trips，以向客户提供旅行和相关活动，从而扩展了旅游领域。它计划在将来增加航班和服务。
资料来源：www.pymnts.com
＃3 – Deliveroo在第五轮融资中筹集了2.75亿美元
送餐服务Deliveroo在第五轮融资中筹集了2.75亿美元。这家总部位于伦敦的公司活跃于欧洲，亚洲和中东的12个国家。该融资由经验丰富的餐厅投资者Bridgepoint和现有投资者Greenoaks Capital牵头。资金的购买是为了在新市场和现有市场中进行地域扩张，以及对RooBox等项目的进一步投资，该项目将使餐馆能够使用场外厨房空间，从而满足无法由自己的餐馆厨房提供的外卖需求。 。
资料来源：Bloomberg.com
＃4 – Incontext Solutions从Beringea筹集了1520万美元。
Incontext Solutions通过Beringea成功获得了1520万美元。 Beringea是一家专注于提供增长资本的私募股权公司。 Incontext Solutions是面向零售商和制造商的虚拟现实（VR）解决方案的全球领导者。这笔资金将用于加速销售，营销工作并扩大其地理覆盖范围。它还将专注于改善VR产品组合，还包括进一步开发用于头戴式设备的解决方案
资料来源：www.incontextsolutions.com
在2016年完成的总投资交易中，2％用于按先验计的增长资本/扩展。
资料来源：preqin.com
少数股东权益和成长资本
理想情况下，增长投资将采取重大少数股权的形式。与传统的收购或传统的VC投资相比，此类交易没有使用任何单一形式的文件。
因此，发生的事情是，尽管某些交易与后期风投投资非常相似，但另一些交易却具有与典型买断交易相似的特征。这将取决于各方之间的谈判。这也将取决于私募股权投资者在增长资本方面的较早经验，并拥有少数股权。由于许多投资者不了解控制权的动态，因此他们将寻求合同权利，否则他们将依赖于与管理层的关系并放弃其保护权。
如果投资者寻求控制权，则投资者将拥有这些权利，并在出现问题时有权进行干预，或者在商定的投资期限内（例如从初始投资开始的三年内）未发生的情况下，可以强制退出。这种情况可能会引起摩擦，尤其是如果创始人成功并且在早期阶段就发展了业务。
当投资者寻求增长资金时，重要的是要保持此类事项的明确性。如果投资者和创始人之间存在摩擦，或者当创始人停止积极参与业务时，应该保持清晰的态度。辩论的关键领域是当创始人决定采用被动方式时，转让创始人的股权，创始人的持续股东保护和董事会权利等股份。
多数权益和成长资本
有时，给PE投资者的交易中会有多数权益。但是，这种情况很少发生。如果发生这种情况，那么合同和投资将类似于经典的买断。公司的运营特征和功能之间几乎没有差异。
与成熟的收购相比，大多数目标公司还没有准备好满足私募股权投资者的要求。在早期的投资中不太可能偿还股东债务。这将导致贷款票据变得更加复杂。此外，这些目标公司将没有合适的基础架构来向私募股权投资者提供必要的财务报告。不遵守提供必要财务信息的规定可能导致运营和经济后果。在这种情况下，必须以目标公司有时间开发报告所需系统的方式起草协议。
当私募股权投资人介入并进行投资时，诸如人力资源政策不到位，缺乏健康与安全合规性，数据保护政策等问题就必须到位。这些问题不会破坏双方之间的交易，但需要进行业务上的改变。
任何投资者都在寻找有利可图的投资。如果企业有潜力并且投资是在目标公司增长曲线的关键点完成的，则私募股权投资者将对增长资本投资感兴趣。同样，财务管理对于使投资获利至关重要。
除财务业绩外，还必须对上述问题进行分类，以确保私募股权投资者成功退出，因为成功的企业容易出售或具有足够的吸引力，可以引入公众市场。
成长资本交易特征
每笔交易都有特定的条款。这些条款将根据几个关键指标来决定，例如过去的财务表现，迄今为止的运营历史，市值等。但是，这些条款将类似于为后期风险投资筹集资金的传统交易。
主要特征是-
- 就像与风险资本家的交易一样，即使是与成长资本公司的交易，投资者也将获得目标公司的优先担保。
- 这些将是很少使用杠杆的少数股份。
- 该交易将赋予赎回权，旨在在触发诸如IPO之类的事件时创造流动性
- 该交易旨在对重大事项进行运营控制。这些条款赋予投资者重要交易的同意权，例如任何债务或股权交易，与并购相关的交易，税收/会计政策的任何变更，与预算/业务计划的任何偏差，聘用/解雇的主要管理人员的变更以及其他重要的运营活动。
- 增长资本交易赋予了投资者权利，例如随行权，随行权和注册权。这些权利被认为适合于交易的规模和范围以及发行的生命周期。
构建成长型资本投资
市场趋势是，公司采用私募股权式结构，以确保资本空间增长中的关键资产。从投资者的角度来看，这些资产将是必不可少的，并且具有他或她希望通过保留股份所有权实现并获得收益的潜在增长潜力。因此，成长性资本投资将具有二次收购的许多特征，包括从商业，法律和税收的角度。
成长资本与风险投资
从私募股权投资者的角度来看，成长资本和风险资本之间存在几个主要区别，它们是：
- 成长资本专注于对成熟公司的投资，而风险投资则专注于业务模式未经验证的早期公司。
- 就风险投资而言，投资是在特定行业或部门的多家早期公司中进行的。但是，成长资本投资将针对特定行业或部门内的市场领导者或公认的市场领导者
- 根据目标公司收入的实质性增长预测，对风险资本的投资论文进行了担保。然而，当涉及到增长资本投资时，投资逻辑就处于实现获利潜力的明确计划上。
- 在风险投资中，未定义未来的资本要求。但是，在成长型资本投资中情况并非如此，目标公司将没有或只有最低的未来资本要求。
另外，看看私募股权与风险投资之间的区别
成长资本与受控收购
当涉及增长资本时，它在几种方面有所不同，例如-：
- 在控制性收购中，投资是控制性权益头寸，而在成长型资本中则不是这种情况。
- 私募股权投资人通过控制性收购，向高利润的运营公司投资。这些是拥有自由现金流的公司。但是，增长资本投资是在自由现金流有限或没有自由现金流的公司中进行的。
- 在控制性收购中，通常采用债务融资来杠杆化投资。但是，在成长性资本投资中，公司没有债务或只有最低限度的债务。
- 对控制性收购的投资是在增长稳定的时候进行的，即增长指向稳定的收入和盈利能力的预测。但是，如上所述，增长资本投资是在交汇处进行的，该投资将提高目标公司的收入和盈利能力。
