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什么是交易倍数（M＆A）？

交易倍数或并购倍数是一种方法，通过该方法，我们可以查看过去的并购（M＆A）交易并使用先例对一家可比公司进行估值。

它基于这样一个前提，即可以通过分析收购方公司无与伦比的收购所支付的价格来估算公司的价值。金融分析师通常在公司发展，私募股权公司和投资银行部门中使用这种估值方法。

另外，请参阅可比公司分析。

交易倍数计算

显而易见的问题是金融分析师如何计算此倍数。这有两个答案。一个是短的，另一个是长的。

简而言之，这完全取决于他们如何识别相似的业务以及他们最近的并购交易。并以此为基础，他们对目标公司进行了评估。

长答案更详细一些。让我们逐步进行详细说明。

步骤1 –确定交易

我们可以使用以下来源来识别交易–

• 公司网站– 浏览同类公司的新闻稿和近期活动部分。浏览其他常规策略部分，以查看公司讨论最多的交易。
• 行业网站– 您还可以参考行业网站，例如thedeal.com，其中包含来自各个行业的几乎所有交易。
• 彭博社CACS – 如果您可以访问彭博终端机，那么您也可以查看可比较公司的CACS部分。

步骤2 –确定正确的倍数。

为了使它们更清晰，请查看以下因素–

• 交易时间： 查看并购交易时，最重要的过滤器是每笔交易的时间。交易应该是最近的。
• 参与交易的公司的收入： 您需要查看公司的年度报告，以了解最新的收入。这个想法是选择收入/收益相似的公司。
• 业务类型： 这是要研究的关键因素之一。您需要查看类似类型的业务。这意味着您应该查看产品，服务，业务的目标客户，并选择这些业务作为可比较的业务。
• 最后，位置： 您应该查看的最后一个因素是可比公司的位置。一个类似的地点将是合理的，因为这样您就可以查看区域因素，并且您可以看到同一地点的那些企业面临哪些挑战。

步骤3 –计算交易倍数评估

在查找以前的交易中的相似性时，需要考虑三个倍数。这些倍数可能无法提供非常准确的业务概况，但是这些倍数将具有决定性的决定性作用。

• EV / EBITDA： 这是财务分析师使用的最常见的收购倍数。投资者/金融专业人员使用此倍数的原因是EV（企业价值）和EBITDA（未计利息，税项，折旧和摊销的收益）都考虑了债务。 EV / EBITDA的正确范围是6倍至15倍。
• EV /销售： 这也是金融分析师/投资者使用的另一个常见倍数。对于某些无法使用EV / EBITDA的情况，此倍数非常重要。一家初创企业的EV / EBITDA为负。这就是为什么刚起步的小型企业，分析师使用EV / Sales倍数的原因。 EV /销售额的通常范围是1倍至3倍。
• EV / EBIT： 这是投资者和金融分析师使用的另一个收购倍数。这很重要，因为它考虑了公司的磨损。对于技术和咨询公司（不是资本密集型的​​公司）来说，EBIT和EBITDA并没有太大的区别。由于折旧和摊销在EBIT中进行了调整，因此EBIT低于EBITDA。因此，EV / EBIT通常高于EV / EBITDA。 EV / EBIT的通常范围是10倍至20倍。

例子

以下是可比收购的收购细节。

您需要筛选正确的交易并过滤掉其余交易。你会怎么做？您将查看公司资料并仔细了解交易，他们只会选择符合要求的交易。

然后，您将使用正确的倍数（在这种情况下，我们使用了三个），并将收购倍数应用于您要估值的目标公司。

接下来，您将使用正确的收购倍数对公司进行估值。

• 首先，您要查看采集倍数的范围–高还是低。
• 并据此进行估值。而且我们将有一个低范围和一个高范围的估值。
• 您需要对所有可比较的交易执行此操作。然后，最后，我们将创建一个图表以找出通用线程。
• 如果您公司的正确收购倍数是EV / EBITDA，则平均10.25倍将适用于目标公司。

好处

• 任何人都可以访问可用的信息；因为它是公开的
• 由于评估是在范围的基础上进行的，因此更为现实。
• 由于您正在寻找不同的参与者，因此您可以了解他们的策略。
• 它还可以帮助您更好地了解市场。

缺点

• 在评估目标公司时会出现个人偏见；没有人可以避免。
• 即使考虑到各种因素，仍然有许多其他因素没有被考虑。
• 即使比较交易，也没有任何交易可以是相同的。将存在一个或多个不同的因素。

交易倍数估值视频