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什么是财务测试版？

财务中的Beta是一种财务指标，用于衡量股票价格相对于市场价格（指数）变化的敏感程度。 Beta用于衡量与特定投资相关的系统风险。在统计中，β是直线的斜率，它是通过对股票收益与市场收益进行回归得到的。

Beta主要用于计算CAPM（资本资产定价模型）。该模型使用预期的市场收益和beta计算资产的预期收益。 CAPM主要用于计算权益成本。这些措施在DCF的估值方法中非常重要。

金融公式中的Beta

CAPM公式按照以下公式使用Beta –

权益成本=无风险利率+ Beta x风险溢价

• 无风险利率通常是政府债券。例如，在英国和美国，十年期政府债券被用作无风险利率。这种回报是投资者期望通过投资完全无风险的投资而获得的回报。
• Beta是公司股权收益相对于整个市场变化的程度。
• 风险溢价提供给投资者，以通过投资该股票承担额外风险。由于投资无风险债券的风险远小于股票的风险，因此投资者期望更高的回报率承担更高的风险。

财务解释中的Beta

• 如果Beta = 1： 如果股票的Beta等于1，则意味着该股票具有与股票市场相同的风险水平。如果市场上涨1％，股票也会上涨1％，如果市场下跌1％，股票也会下跌1％。
• 如果Beta> 1： 如果股票的Beta值大于1，则表示与股票市场相比，风险和波动性更高。尽管股票价格变化的方向将是相同的；但是，股价走势将是极端的。
• 如果Beta> 0和Beta <1： 如果股票的贝塔系数小于1且大于零，则意味着股价将随整体市场波动；但是，股票价格将保持较低的风险和波动性。

财务中Beta的计算

＃1-方差-协方差法

证券的beta计算为市场收益与证券收益之间的协方差除以市场方差

Beta =市场的协方差与证券/证券的方差 假设投资组合经理想要计算Apple合并的Beta，并希望将其纳入其投资组合。他决定根据基准S＆P 500进行计算。根据过去几年的数据，苹果公司和S＆P的协方差为0.032，S＆P的方差为0.015。

苹果的Beta = 0.032 / 0.015 = 2.13

＃2-标准偏差和相关方法

Beta也可以通过除以–

• 证券收益的标准偏差除以基准收益的标准偏差。
• 然后，将该值乘以市场与证券收益的相关性。

一位投资者希望在亚马逊上投资，但担心该股票的波动性。因此，他决定与标准普尔500指数比较，计算出Amazon的Beta。根据过去的数据，他发现标准普尔500与亚马逊之间的相关性为0.83。亚马逊的标准差为23.42％，而标准普尔500的标准差为32.21％

Beta = 0.83 x（23.42％除以32.21％）= 0.60

市场的beta是1，而Amazon的beta是0.60。这表明亚马逊的beta低于市场，这意味着该股票的波动率比市场低40％。

如何在Excel中计算Beta？

以下是用于在Excel中计算Beta的步骤。可以使用excel斜率函数轻松地计算出它–

步骤1： 获取股票的每周/每月/季度价格。

第2步： 获取指数的每周/每月/每季度价格。

第三步： 计算股票的每周/每月/每季度收益。

第4步： 计算市场的每周/每月/每季度收益。

步骤5： 使用斜率函数并选择市场和股票的收益

步骤6： 斜率的输出为Beta

在上面的示例中，我们使用上述步骤计算了beta。回报是通过将旧价格与新价格相除，然后减去一，再乘以一百而得出的。

然后将这些价格收益用于计算斜率函数。与市场相比，该股票的贝塔系数为1.207。这意味着股票比市场波动更大。

Beta在金融领域的优势

• 估值： Beta的最流行用法是在进行估值时计算权益成本。 CAPM使用Beta来计算市场的系统风险。通常，这可以用来为许多具有各种资本结构的公司估值。
• 挥发性： Beta是一种单一的度量标准，可帮助投资者了解与市场相比的股票波动性。它可以帮助投资组合经理评估有关从其投资组合中添加或删除安全性的决策。
• 系统风险： Beta是衡量系统风险的一种方法。大多数投资组合具有从投资组合中消除的非系统性风险。 Beta仅考虑系统风险，从而提供了投资组合的真实情况。

Beta在金融领域的劣势

• Beta可帮助评估系统风险。但是，它不能保证未来的回报。 Beta可以不同的频率进行计算，包括两个月，六个月，五年等。使用过去的数据不能适用于将来。用户很难预测股票的未来走势。
• Beta是根据股票价格与市场价格进行比较得出的。因此，对于初创公司或私人公司而言，很难计算出beta。有很多方法，例如非杠杆beta和杠杆beta，但这还需要做出许多假设。
• 另一个缺点是beta无法区分上升和下降之间的差异。它没有告诉我们什么时候该股票更加动荡。