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什么是夹层融资？

夹层融资是一种既具有债务又具有股权融资特征的融资，在发生违约的情况下（仅在偿还其他优先债务之后），放贷方有权将贷款转换为股权

例如，由中国支持的亿万富翁李嘉诚（Li Ka-Shing）以52亿美元的价格购得香港摩天大楼的买家正寻求借入高达90％的交易资金，而这笔52亿美元的融资中约有40％通过一年期夹层融资利率为8％。

来源： reuters.com

结构

你买过房子吗？

如果是的话，您会知道房子的大多数所有者都会付定金。这笔定金是他为自己节省的钱。其余的金额则通过银行抵押，这意味着剩余的金额将作为贷款。

对于夹层基金，它的工作原理就是这样。

由于夹层基金的目的不是购买房屋，而是购买公司。它的发生如下：

一直在购买公司的公司使用自己的现金。然后将剩余部分作为不同银行的债务。

通常，私募股权在这里充当调解人。他们要么自己购买公司，要么帮助公司管理层购买目标公司。

现在，夹层融资定义可以是不同的类型–

• 通常，一部分是通过私募股权从自己的储蓄中获得的。他们从多位投资者那里借贷，为购买提供资金。
• 另一种类型是私募股权公司使用自己的积蓄，然后从公司本身承担债务，从而安排资金。

因此，夹层基金并不是每个人都会追求的。风险要高得多，对收益的期望也很高。

特征

以下是夹层融资的最重要的特点–

• 夹层融资适用于已超越初创企业的公司： 夹层融资不适用于初创企业。由于刚开始时，初创企业现金流量不足，因此很难承担这种高风险的投资。这是针对那些尚未开始IPO但仍需要增加其成长资本以使其能够扩张的人的。
• 一种非常灵活的融资形式： 夹层被称为从属债务。对于尚未准备好为股权融资支付巨额资本成本的小企业主，此功能特别有用。由于夹层基金是根据量身定制的方式提供的，因此它非常适合小型企业所有者。而且，由于从私人投资者，共同基金，保险公司，银行等多种渠道借入了少量资金，因此没有人会立即追逐借款人。另一个原因，它相当灵活是因为它被认为是无抵押贷款；这意味着借款人无需提供资产即可获得贷款。
• 高风险： 夹层基金的风险很大。一方面，它可以帮助小企业主增加其成长资本；但另一方面，它是如此危险。如果小企业主不能产生足够的收入（或现金流量），则由于夹层融资的利率很高，他们将无法按时还清债务。这就是为什么总是建议夹层债务不应超过公司现金流量的两倍。例如，如果一家公司已经产生了大约100,000美元的现金流；它需要200,000美元作为夹层融资，总债务（包括夹层债务）不超过500,000美元。
• 由于夹层基金是无抵押的，因此在某些情况下，贷方会限制借款人： 对于借款人来说，这不是一个好消息，但是由于夹层债务是无抵押的，因此贷方应该对贷款有一定的保留权。这就是为什么它们经常包含借款人需要遵守的限制性条件的原因。例如，如果借款人拖欠还款，放贷人可能会要求认股权证或所有权的选择，或者可能会要求借款人不要借额外的贷款，否则借款人必须满足的财务比率很少。

例子

例子1 –理查德先生冰淇淋店

夹层基金可用于购买公司或扩展自己的业务，而无需进行首次公开​​募股。

假设理查德先生有一家冰淇淋店。他想扩大自己的业务。但是他不想参加传统的股权融资。相反，他决定去进行夹层融资。

他去找夹层金融家，并要求夹层贷款。贷方提到，夹层贷款需要认股权证或期权。由于贷款是无抵押的，理查德先生必须同意夹层贷方设定的条款。

因此，理查德先生证明自己每年有6万美元的现金流量，因此拿走了10万美元。由于他的冰淇淋店无法产生足够的现金流量，因此他接受了贷款，不幸的是在付款时出现了违约的情况。贷方拿走了他一部分的冰淇淋店，卖掉取回了他们的钱。

例子2 –联邦资本

资料来源：prnewswire.com

正如我们从上方看到的那样，联邦资本合伙公司（一家私募股权公司）已向The Altman Companies提供了650万美元的夹层基金，用于Altis Grand Central的开发。

好处

• 可以轻松获得贷款： 小企业主需要资金来扩大规模。夹层基金易于获得，无需提供任何资产作为抵押。
• 贷款的结构非常灵活： 夹层债务的结构非常灵活。借款人从多种来源获得贷款，因此，每种来源的金额都较小。
• 夹层债务的利息可抵税： 这是夹层基金的主要优势，也是小企业主购买夹层债务的原因之一是，他们为债务支付的利息减少了他们需要向政府缴纳的税款。

缺点

• 限制性盟约： 由于贷款是无抵押的，因此放款人对借款人施加限制性条件，例如权证，部分所有权的选择权，不得从放款人那里借入额外的贷款等。
• 高利率： 由于夹层贷款是无抵押的，因此借款人需要支付相当高的利率，如果您还没有赚到一半的意向贷款，就不要使用夹层贷款。

建议资源

这已成为什么是夹层融资及其定义的指南。在这里，我们将讨论夹层基金的结构，优点和缺点以及示例。以下是您可能喜欢的另一套有用的文章–

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