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什么是摊薄流通股？

稀释股份可以定义为公司在特定时间点持有人可以转换为普通股的总股数（可转换债券，可转换优先股，员工认股权）。通过行使将此类股份转换为普通股方面的可用权利来完成。

• 只要这些可转换零件转换为股票，就会减少公司的每股收益。
• 这将导致公司现有在外流通股股东的持股比例下降。

全面摊薄股份的组成部分

公司中有特定的组成部分，可以选择转换股东权益。最常见的是公司的可转换债券，可转换优先股和员工股票期权。

＃1 –可转换债券

资料来源：aviator.aero

这些是公司发行以为公司筹集资金的债务工具。某些债券是可转换债券，尽管大多数债券是不可转换债券。可转换债券可以选择转换为权益。一旦转换，他们将通过在稀释可转换债券之前减少持有的百分比来稀释现有的股权模式。

＃2 –可转换优先股

资料来源：Yelp

优先股同时具有债务和权益的特征。它收到一些固定的息票，例如债务，并像股本一样要求资本增值。某些优先股是可转换优先股。他们可以选择转换为权益。一旦转换，他们将通过在稀释优先股之前减少持有的百分比来稀释现有的股权模式。

＃3 –员工股票期权和认股权证

公司为员工提供股票期权，作为对员工的补偿。员工可以选择在给定的时间和给定的价格下行使该权利。一旦转换，他们将通过在稀释可转换股票期权之前减少持有的百分比来稀释现有的股权模式。

看看高露洁2014年10K的这个选项表。下表提供了高露洁未偿还的股票期权及其加权平均行使价的详细信息。

来源：高露洁10K归档

完全摊薄股份示例

让我们以一个例子为例，看看这些股票是如何导致发行这些股票之前减少持股比例的。假设公司有10,000股流通在外的股票发行给100位股东。

因此，在这种情况下，每个股东将拥有公司1％的流通股的所有权。假设可转换债务，可转换优先股和股票期权的总和增加了3000股。个人股东所持本公司股份的百分比将从先前的1％降至0.8％。

高露洁的例子

到目前为止，我们已经知道它们大致是公司的两种股份。其中之一是不考虑可转换要素影响的基本份额，另一个是摊薄后的每股收益，它考虑了可转换要素的影响。国家的监管机构有义务报告每股基本收益和稀释后的每股收益。前者是按基本在外流通股数计算的净收入，后者是按稀释后在外流通股数计算的净收入。

高露洁的普通股为930.8，股票期权和受限制的股票单位导致的摊薄效应为910万。因此，完全摊薄后的份额为9.399亿。

好处

• 导致每股收益摊薄的员工股票期权有助于公司留住表现出色的员工，从而为员工提供补偿和激励。
• 当可转换债券转换为股份时，有时会减轻公司的杠杆负担。
• 当可转换债券转换为股份时，有时会降低公司的资本成本，因为债务成本通常小于权益成本。

缺点

• 这将导致公司现有在外流通股股东的持股比例下降。
• 它降低了公司的每股收益，从而降低了公司的估值。
• 有时，由于事先达成的协议，期权以非常低的价格转换为股票；这降低了每股收益。
• 当可转换债券转换为股份时，有时会增加公司的资本成本，因为在某些不利情况下债务成本可能会高于股权成本。

局限性

• 仅上市公司报告的未摊薄股份数和每股摊薄收益，没有私人公司。
• 稀释后的每股收益是比较保守的数字，其中考虑到了最坏的情况。
• 在两种基本每股收益和稀释每股收益中，投资者将始终关注稀释每股收益的数字。它基于所有稀释性证券都已转换的假设（而不是大多数情况下）而基于真实价值作为其基础。

重要事项

• 所有公开上市公司都必须报告稀释后的股份数量以及稀释后的每股收益。
• 它假设最坏的情况，并且是更保守的数字。
• 投资者始终考虑稀释后的每股收益，而不是每股基本收益，尽管在大多数情况下，基本每股收益是真实的反映。

结论

上市公司必须报告基本和稀释的股份数量。在两种基本和摊薄后的每股收益中，投资者将始终关注摊薄后的每股收益数。尽管摊薄了每股收益，但每股收益并不能反映真实价值，因为它假定所有稀释性证券都将被转换，但大多数情况下并非如此。