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什么是调整后的EBITDA？

调整后的EBITDA是在扣除利息费用，税项费用，折旧和摊销费用以及进一步调整非经常性非常规项目之前，对公司经常性收益的计量，该调整是从EBIDTA的金额（如法律费用，销售收益/损失）中进行调整的资本资产，资产减损等

这是一项很有价值的财务指标，是从EBITDA中扣除一次和非经常性项目后产生的（利息，税项，折旧和摊销前的收益）。它也称为标准化EBITDA。标准化是将现金流量系统化并从财务指标（例如标准EBITDA）中消除异常或偏差的过程。根据GAAP规则，上市公司仅需报告标准EBITDA的数字。为了评估和分析目的，必须单独计算该金额。

调整后的EBITDA公式

其中EBITDA =净收入+利息+税金+折旧及摊销

调整后EBITDA中排除的项目清单

• 营业外收入
• 一次性获得或出售财产，业务等
• 重组和重组费用
• 未实现的损益
• 法律费用
• 商誉减损
• 资产减值
• 外汇收益/损失

如何计算调整后的EBITDA？

• 步骤1： 计算 标准EBITDA 首先，使用公司损益表中的净收入。净收入包括利息，税项，折旧及摊销费用。将所有这些费用加到净收入数字中，即可得出EBITDA值。
• 第2步： 现在，添加所有那些不会定期发生的一次性非经常性费用，例如超额所有者的工资，诉讼费用，特殊捐款等。此外，还要添加所有公司独有的费用，通常不会由同业公司承担。

调整后的EBITDA示例

ABC投资咨询公司给Unreal先生一个任务，以查找Banana Inc上一年的调整后EBIT，并提供该公司损益表的数据。虚幻先生首先计算EBITDA，然后对其进行必要的调整，以得出调整后的EBITDA数字。如下：

重要性

EBITDA是重要的估值工具，因为它被用作经营现金流量的代理，以计算公司的企业价值。但是，不应忽略对EBITDA的调整，因为它会对业务估值产生重大影响。例如，根据上述示例，在计算了EBITDA和调整后的EBITDA之后，Unreal先生还被赋予了一项计算企业价值的任务。提供了5倍的行业倍数。

企业价值= EBITDA *倍数

赋予5的倍数的企业价值变成4,225万美元，EBITDA为4,550,000美元。现在，我们使用调整后的EBITDA（5,650,000美元）来计算企业价值。我们获得的企业价值为$ 28,250,000（$ 5,650,000 * 5）。

Banana Inc的企业价值提高了550万美元（28,250,000美元– 22,750,000美元）。因此，虚幻先生必须在计算业务价值时考虑调整后的EBITDA。

笔记： 对EBITDA的调整通常是一次性费用，不会很快或在业务出售后产生。因此，此类费用必须是真实且公平的，因为购买公司的管理层会严格审查这些费用。

EBITDA的调整及其对企业价值的影响

• 业主超额工资： 如果所有者的薪水（包括奖金和佣金）为每年500,000美元，但替换所有者的市场价格为350,000美元。即所有者的收入为$ 150,000。可以作为调整项收费。企业价值增加了​​750,000美元，是行业价值的5倍。即$（500,000 – 350,000）* 5
• 诉讼费用： 诉讼和解，法律和咨询费等形式的诉讼费用均为非经常性费用，可以作为合法调整收取。
• 资产处置： 资产不打算出售。但是，存在诸如技术升级，现有资产的性能降低等情况。这些是一次性的，非经常性的支出或收益，可以对它们进行正向或负向调整，作为合理的调整。例如，必须从EBITDA中扣除已出售财产的利润数量，而某些旧机器的销售损失数量可以作为合法调整加到EBITDA中。
• 设施租金： 如果租金高于公平市价，则差额将为负。在相反的情况下，必须扣除租金利润作为负向调整，反之亦然。

优势与应用

• 它消除了扭曲EBITDA的非经常性项目和异常情况
• 它可用于评估公司的整体收入并确定公司的年度现金产生量。
• 通常需要在对公司进行收购和合并（M＆A）估值时
• 它可以更准确地代表投资者期望的公司未来收益能力。
• 由于不同公司会收取性质上独特或业务相似的公司不会产生的各种费用，因此可用于在各个公司之间进行轻松而有意义的比较。
• 调整后的EBITDA用于分析公司以对潜在收购进行适当估值。

缺点

GAAP规则不适用于调整后的EBITDA值。因此，公司可以操纵这些EBITDA数据，并通过添加各种不必要的支出来发布误导性价值，以人为地提高利润率，并分散投资者对看上去丑陋的净收入数据的关注。

因此，投资者和分析师应适当检查这些调整。请记住，公司的EBITDA利润率将始终高于其净利润率，而调整后EBITDA利润率通常高于其标准EBITDA利润率。

结论

调整后的EBITDA将EBITDA值标准化，该值更准确地代表了公司的财务状况。它主要用于在并购过程中对企业进行估值。这些调整有时会大大提高公司的价值。但是，必须在进行充分谨慎和尽职调查的情况下进行调整，以便买方可以接受这些调整是公平合理的。