债务契约|债券契约的例子正负
什么是债务契约？
债务契约是债权人，供应商，卖方，股东，投资者等不同方与陈述财务比率限制的公司（例如，杠杆比率，营运资金比率，股息支付比率等）之间达成的正式协议或承诺，债务人必须避免违约。
理想情况下，当贷方将钱借给借款人时，他们会签署协议。根据该协议，借款人必须保持一定的限制，以保护贷方的利益。
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债务契约（Bond Covenants）可以用很多名字来称呼。流行的两个名字是银行契约和金融契约。实际上，它们都是同一件事。
为什么债务契约是必要的？
换句话说，为什么债券契约放贷人会限制借款人做某事？债券契约贷款人不想通过规则和限制来给借款人加压。但是，如果他们没有以很少的条款和条件约束借款人，则他们可能无法取回其款项。
同样重要的是要注意，债务契约也可以帮助借款人（是的，即使受到限制）。签署借款人与贷方之间的协议时，将讨论条款和条件。如果借款人遵守条款，他们可能需要向贷方支付较低的利率（借款成本）。
债务契约示例
假设Icebreaker Co.已从一家银行借了债。该银行向该公司提供了100万美元的贷款，声明在该公司偿还银行本金及10％的利息之前，该公司将无法从市场上获得任何额外的贷款。
银行对Icebreaker Co.施加的限制称为债券契约。但是为什么银行会这样做呢？让我们来分析一下。
- 首先，在将这笔钱借给Icebreaker Co.之前，该银行将进行自己的尽职调查。
- 如果银行发现Icebreaker Co.没有良好的风险状况，那么大量贷款对银行也是有风险的。在这种情况下，如果公司破产，又在这里借了一百万美元，在那又借了一百万美元，然后破产了；银行将不会取回其钱。
- 考虑到未来的风险，银行可能会限制公司借入任何额外的贷款，直到银行的贷款全额还清为止。
债券契约指标
贷方如何得知要向借款人强加哪些债券契约？这是在实施债券契约之前，贷方/借款人需要查看的一些指标。
- 总资产： 一个拥有足够的资产管理规模（管理资产）的公司，将拥有良好的财务状况（至少从表面上看）。要知道公司是否可以还清债务，贷方需要考虑下一个比率。
- 债务/资产： 这是每个贷方在将任何钱借给借款人之前都需要考虑的简单比率。该比率有助于投资者了解公司是否有足够的资产来偿还债务。例如，如果他们的总资产少于债务，那么公司就会遇到很大的问题。否则，如果该公司的债务较低（即占总资产的10％），则该公司的表现可能太安全了。
- 债务/权益： 即使权益持有人在债权人得到钱后得到报酬，对投资者而言，了解公司的债务权益比率也很重要。通过查看比率，他们将能够看到公司承担了多少债务和承担了多少股本，以及债务持有人亏损的风险是什么。
- 债务/ EBITDA： 这是贷方应注意的最重要指标之一。由于EBITDA是未计利息，税项，折旧和摊销的收益，因此EBITDA可以真正显示公司是否具有财务稳定性来按时还清债务（本金和利息）。
- 利息覆盖率： 这是非常重要的另一项措施。利息覆盖率将EBIT / EBITDA与利息进行比较。比率越高，对贷方越好。如果比率较低，贷方可能需要考虑向公司提供贷款。
- 股息支付率： 为什么这个比例甚至很重要？这是因为股息支付率决定了公司在年底将宣派多少股息。如果股息支付过高，则可能会增加贷方的风险。因此，最常见的债务契约之一就是限制借款人支付巨额股息。
正债务契约
积极的债务契约是借款人为确保获得贷款而必须做的事情。下面是一个正向粘结盟约的例子。
资料来源：marineharvest.com
其他积极债务契约的例子
- 设定一定的财务比率范围：积极的债务契约对于贷方知道他们受到保护很重要。为了确保贷方可以要求借款人在一定的财务比率上达到特定范围以利用贷款。
- 确保会计惯例符合GAAP规定： 这是一个基本的问题，但很重要。贷方必须确保借款人遵守公认会计原则（GAAP）。
- 当前年度经审计的财务报表：积极的债务契约贷款人必须确保财务报表是否准确，并能正确反映公司的财务状况。这就是为什么每年进行审核肯定会有所帮助的原因。
负债务契约
负债务契约是借款人无法做的事情。以下是负键盟约的示例。
资料来源：marineharvest.com
其他负债务契约示例
- 不要在一定程度上支付现金股息： 如果一家公司将其大部分收入以现金股息的形式分配出去，那么该如何偿还欠贷方的钱呢？这就是为什么贷方限制借款人在一定程度上不能支付现金股利的原因。
- 不要额外贷款： 负债务契约是借款人，在还清贷款人的欠款之前，他们不应再借更多的贷款。它有助于保护贷方的利益。
- 不要出售特定资产： 负债务契约放款人也可能限制借款人出售某些资产，直到债务被全额还清为止。这样做将迫使借款人产生更多的收入以偿还债务。从长远来看，负债务契约将同时保护贷方和借方。
