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负现金流量含义

负现金流量是指公司在特定时期内的现金支出超过现金产生量时的公司状况；这意味着在所考虑的特定时期内，来自各种活动（包括经营活动，投资活动和融资活动）的现金流入总额少于同期的现金流出总额。

简而言之，这意味着一种商业场景，即公司花费的现金多于其产生的现金。对于处于成长阶段的公司来说，这是一种普遍的情况，因为他们需要花钱来促进增长，获取客户或建立分销渠道。简而言之，这是一种数字游戏，收款现金少于收款金额。在这种情况下，赤字应通过股本注入或债务融资或两者兼而有之。

公式

这个概念并不是什么新鲜事物，但是在现金流量的计算中却非常隐含。从数学上理解此概念的最简单方程式是理解核心业务活动产生的负现金流量计算。

现金流量=现金流入–现金流出

如果该数字为负，则表示赤字，称为负现金流量。

基本计算（带有示例）

考虑具有以下现金流量表的公司XYZ。

乍一看，公司的现金流为-80,000美元，处于非常糟糕的状态。但是，如果我们深入研究而不是查看最终现金流量数字，而是查看其各个组成部分，则我们对当前业务状态的看法可能会发生变化。经营活动产生的现金流量为正，这表明该公司在核心业务活动方面表现良好。但是，投资和筹资活动产生的现金流量为负。可能是因为管理层在未来的增长中寻求了良好的潜力，并希望为此花费。例如，大部分资金都花在了购买额外的设备和计划上，这强调了一家公司正在为未来的扩展和增长制定计划。

实际例子

下面考虑互联网主要Netflix的运营活动产生的现金流量快照。从最终数字来看，公司似乎表现不佳。但是，跳水进一步表明该公司正试图增加其门户网站上的内容，这导致现金流为负数。作为增长计划的一部分，应将其作为一项长期战略举措。

资料来源：Netflix SEC文件

负现金流量的解释

• ＃1 –负现金流量在很大程度上是业务的一部分– 全球没有一家企业没有遇到过这种情况。这可能是暂时的情况，可能是由于公司经营业务的周期性挑战或新的竞争者进入，由于某些自然灾害或突然的监管变化而导致现金流量紧缩而引起的。
• ＃2 –更好地评估增长机会并为未来发展–负现金流量有时可以指示公司如何尝试扩张以及其扩张力度。公司应该将其制定和执行扩展计划视为机会成本。实际上，企业发展壮大势在必行。否则，残酷的完成将杀死他们。在历史上，我们有无数这样的例子，这些公司不仅现金充裕，而且市场领导者。但是他们太自满了，拒绝发展。谁能忘记诺基亚CEO的话-“我们没有做错任何事，但是却以某种方式失败了。”他们没有投资，也没有适应不断变化的市场条件。最终，它们被Microsoft收购。
• ＃3 –增长潜力–它是公司财务状况的指标。如果将其作为一种模式进行研究，它可以帮助投资者评估其投资并计算投资回报率。如果该模式表明负现金流量有规律地减少，则应表明该公司正在恢复良好，并且长期战略增长是完整的。但是，如果模式中存在非周期性，则应表明外部因素在公司业务中起着很大的作用。例如，原油价格对航空公司业务造成很大影响。对于投资者而言，这当然不是一个有利的情况。

缺点

• ＃1 –现金紧缩–负现金流量会导致现金紧缩。反过来，这可能会导致延迟向供应商和供应商付款。这可能会影响您与供应商的关系，从而导致服务质量下降甚至终止合同。同样，现金紧缺的情况也可能迫使管理层延迟员工的薪水。这会导致高流失率以及竞争对手的才能流失。
• ＃2 –银行手续费和利率风险增加–如上所述，负现金流量必须通过股权注入或债务融资来提供。由于必须偿还利息，因此发现债务需要付出一定的代价。这可能会限制公司的长期盈利能力。另外，由于未来利率可能上升，因此存在利率风险，从而导致利息支出增加（在浮动贷款的情况下）。
• ＃3 –股权稀释–如果外部资金是通过股权注入完成的，那么这可能是以稀释股权的代价为代价的，这有其自身的含义。它影响了管理层的决策权，这使得实施长期战略计划变得困难。而且，始终存在被敌对收购的危险。

结论

除非负现金流问题在多个季度中成为普遍现象，否则投资者不必担心。这是企业活动的很大一部分，公司有时不得不花更多的钱来发展和寻找增长机会。但是，投资者应谨慎行事，因为这可能表明业务计划存在缺陷，增长机会不足，或者错失了机会，也可能是欺诈。