流动性溢价（含义，示例）|怎么运行的？
什么是流动资金溢价？
流动性溢价是投资者希望获得的，难以交易的工具的额外收益，因此，不能通过在金融市场上以公平的价格出售而轻易将其转换为现金。
- 本质上具有流动性的工具包括股票和国库券。这些工具可以随时以公允价值出售，这可以是当时的市场价格。
- 流动性较小的工具包括债务工具和房地产。房地产需要花费数月的时间才能完成交易。同样，债券之类的债务工具也需要与债券持有人一起持有一段时间，然后才能最终出售。
流动性溢价和非流动性溢价这两个术语可以互换使用，因为这两个术语的含义相同，这意味着任何投资者如果锁定长期投资，都有权获得额外的溢价。
债券收益率的流动性溢价理论
投资者最常见，最仔细研究的投资模式是收益率曲线。可以为所有类型的债券（例如市政债券，公司债券，具有不同信用等级的债券（企业债券），如BB Corporate债券或AAA Corporate债券）创建并绘制这些收益曲线。
流动性溢价的这一理论认为，投资者更喜欢短期债务工具，因为它们可以在较短的时间内迅速出售，这也意味着较少的风险（如违约风险，价格变动风险等）将由债券承担投资者。以下是一些相同的示例。
范例＃1
有两种政府债券进行投资-债券A和债券B。下图以期限为单位描述了到期期限或持有投资期限的影响。
票据A是比票据A更长的到期期限的政府债券，票据A也是政府债券投资。票据A的期限为20年，而票据B的期限仅为15年。在这种情况下，债券B的票面利率或债券收益率约为12％，而债券A则享有额外的3％。
就您的投资回报而言，此额外收益称为流动性溢价。如上图所示，如果债券持有期限较长，则可以提供该溢价，因为该溢价仅在持有的债券到期时才支付给投资者。
上面的例子非常适合解释收益率曲线上升，这支持了流动性溢价理论。美国政府的情况也是如此，美国政府正逐步向投资者支付更高的利率，以投资于期限更长至更长的债务工具。
范例＃2
对于政府债券而言，流动性溢价可能是一个更普遍的概念。同时，有提供溢价的公司债券。如果投资者计划购买两个到期日相同，票面利率或票面利率相同的公司债券。但是，如果其中只有一个在公共交易所进行交易，而另一个则不在，这说明未在交易所进行交易的债券会面临各种风险。
因此，由于这是非公共债券，所以债券会吸引到期溢价，这被称为流动性溢价。该溢价是明确的，它定义了债券价格和相同债券收益率差异的唯一原因和后果。
好处
- 它在工具流动性低的情况下为投资者提供溢价–这意味着吸引某些投资者并让他们进行较长时间和持续时间的投资
- 投资者对政府支持的工具的寿命，保证以及持续和安全收益的满意程度
- 提供风险和回报之间的直接关联。如果是流动性很差的债务工具，则所涉及的各种风险将完全由投资者承担。因此，在到期时提供保费的组成部分是人们期望承担的风险的回报。
局限性
- 在某些情况下，流动性溢价可以吸引更多的投资者而不是流动性工具，而不是流动性市场，这意味着货币/货币工具在经济中不断循环
- 为承担的风险提供的报酬可能与投资者不成正比。
- 到期时的低溢价可能会对投资者对政府或发行公司的公司产生负面影响。
- 任何发行机构或实体都很难定义溢价并适应不断变化的市场和经济形势。没有流动性溢价，也几乎不可能吸引新的投资者或维持现有的投资者。
结论
各种债务工具都承受着各种风险，例如事件风险，流动性风险，信用风险，汇率风险，波动性风险，通货膨胀风险，收益率曲线风险等等。债务持有的持续时间越长，这些风险的暴露就越高，因此，投资者要求溢价来管理这些风险。
然而，取决于投资者，流动性溢价可能只是收益率曲线斜率的因素之一。例如，其他因素可以是投资者的投资目标，债券的质量等。此外，在得出这些因素之前，我们的观点是，收益率曲线可能并不总是向上倾斜–可能呈锯齿状-有时会曲折，变平甚至倒转。
因此，尽管流动性溢价对于投资者至关重要，但还有其他一些理论会影响收益率曲线并反映未来的预期和利率的变化。
