photosdematures.com

什么是OIBDA？

OIBDA是折旧和摊销前的营业收入。通过将折旧和摊销额加回营业收入（不包括非经常性项目）中来计算。公司通常不会在填充材料中报告此信息，因为这是非GAAP指标。

• 公司使用折旧和摊销前的营业收入来更清楚地了解持续经营活动中的获利能力，而无需考虑资本化和税收结构的影响。
• 折旧和摊销前的营业收入是所产生现金的代用资产，而不论其资本结构和税收如何，并且不包括营业外支出，如减税，设备的长期资本投资以及无形资产（如商标）。

计算OIBDA –高露洁的例子

现在让我们计算高露洁的OIBDA。以下是高露洁损益表的快照–

来源：高露洁SEC文件

步骤1 –根据损益表查找营业利润

根据利润表的营业利润如下

• 营业利润（2017年）= 35.89亿美元
• 营业利润（2016年）= 38.37亿美元
• 2015年营业利润= 27.89亿美元

步骤2 –查找收益表中包含的非经常性费用

高露洁的损益表包含两种非经常性项目

• 委内瑞拉会计变更费用是非经常性项目。
• 其他费用也包含一些非经常性费用-

来源：高露洁SEC文件

在上表中，仅无形资产的摊销是经常性费用。该表中包含的所有其他属性本质上都是非重复的。

• 非经常性费用（2017）= 169美元– 11美元+ 1美元= 1.59亿美元
• 非经常性费用（2016）= $ 105 – $ 97 + $ 17 – $ 10 – $ 11 = $ 4百万
• 非经常性费用（2015）= $ 1084（委内瑞拉费用）+ $ 170 + $ 14 + $ 34 – $ 187 – $ 8 + $ 6 = $ 11.13亿

步骤3 –查找营业利润（不包括非经常性费用）

• 营业利润，不包括非经常性支出（2017）= $ 3,589 + $ 159 = $ 37.48亿
• 营业利润，不包括非经常性支出（2016年）= 3,837美元+ 4美元= 38.41亿美元
• 营业利润，不包括非经常性费用（2015）= $ 2,789 + $ 11.13 = $ 39.02亿

步骤4 –查找折旧和摊销

来源：高露洁SEC文件

从现金流量表中，我们有以下内容

• 折旧和摊销（2017年）= 4.75亿美元
• 折旧和摊销（2016年）= 4.43亿美元
• 折旧和摊销（2016年）= 4.49亿美元

步骤5 –使用公式计算OIBDA

OIBDA公式=营业收入（扣除非经常性项目）+折旧+摊销

• OIBDA（2017）= $ 3,748 + $ 475 = $ 4.223亿
• OIBDA（2016）= $ 3,841 + $ 443 = $ 4.223亿
• OIBDA（2015）= $ 3,902 + $ 449 = $ 43.51亿

OIBDA vs EBITDA –高露洁的例子

尽管OIBDA与EBITDA在很多方面都相似，但在计算过程中，它们之间的区别在于其他非营业费用。在没有营业外和非财务收入与支出的情况下，OIBDA与EBITDA相同。

请在下面查看高露洁2015年，2016年和2017年EBITDA的计算。

现在查看排除所有非重复项目的OIBDA的计算。

在大多数情况下，营业外收入和支出本质上是非经常性的，在财务分析师进行的财务计算中不包括那些绝对是正常的。因此，OIBDA比EBITDA更准确。

折旧及摊销前营业收入详细解释

• 由于公司对使用未计利息，税项，折旧和摊销前的利润（EBITDA）的兴趣不大，因此折旧和摊销前的营业收入越来越受欢迎。
• 折旧和摊销前的营业收入没有考虑营业外收入，这是一个优势，因为营业外收入通常不会逐年发生，并且其标记清楚地确保所有收入仅反映了来自正常收入的收入。操作。
• 由于所有评估方法都从DCF开始，因此折旧和摊销前的营业收入是详细财务分析的重要组成部分。密切关注此度量标准的变化和模式，因为这可能是核心业务变化的信号。
• 由于折旧和摊销通常包括在营业费用中，因此折旧和摊销被添加到营业收入中。
• 折旧及摊销前营业收入衡量的收入不包括公司资本支出选择的影响。它还未显示用于债务偿还，分配或其他非核心业务支出的现金。借助折旧和摊销前营业收入，投资者可以更好地了解公司的运营效率。

OIBDA的优势

• 折旧和摊销前的营业收入数字通常更高，并且在某些情况下，大大高于任何其他会计方法计算的收益数字。
• 折旧和摊销前的营业收入考虑到了日常运营中的所有运营支出，例如员工的薪水，原材料成本，员工福利，退休金和运输费用。 OIBDA的计算不考虑非经营性支出，例如税收减免，设备的长期资本投资以及无形资产（例如商标）。
• 折旧和摊销前的营业收入给出了很高的收益数字，这对于股东和投资者而言是理想的。
• 通过为业务实体在折旧和摊销前的营业收入中报告收益，无需考虑非营业支出，例如设备的长期投资，税项减免和无形资产的投资。

OIBDA的缺点

• 计算非常复杂。
• 由于这是一种非GAAP方法，因此意味着要进行非标准的收入计算，这有时可能会很有创意，并且费用之间的区别可能会变得模糊，例如非常费用与经常性费用之间的区别。
• 由于折旧和摊销之前的营业收入是一种非公认会计准则方法，因此对于其计算内容没有具体的标准。因此，应改为使用多种收入计算方法。

结论

折旧和摊销前的营业收入是衡量公司产生的现金的重要指标，而与税收和资本结构无关。这就是为什么可以将其用作设计并购和重组的工具的原因。该度量可以有效地用于计算公司的企业总价值。如果公司希望取悦其股东，那么折旧和摊销前较高的营业收入价值非常重要。