信贷工具的类型|短期和长期

信贷额度类型

主要有两种类型的信贷额度:短期和长期,前者用于满足组织的营运资金需求,包括偿还债权人和票据,而后者则用于满足企业的资本支出要求,通常通过银行,私募和银行。

虽然筹集股本(使用IPO,FPO或可转换证券)仍然是为公司筹集资金的一种方法,但企业主可能更喜欢举债,因为这可以帮助保持对企业的控制权。当然,这一决定在很大程度上取决于现金流量是否足以支付利息和本金,而且一个高杠杆的公司可能会给公司的运营和股价造成负担。因此,每笔贷款的付款条件,利率,抵押品和整个谈判过程仍然是制定公司资本战略的关键。

在本文中,我们讨论了信贷业务的不同类型及其在业务过程中的典型用法。

两种信用额度

广义上讲,有两种类型的信贷额度:

1)短期借款,主要用于流动资金需求;和

2)资本支出(主要包括建筑制造设施,购买机器和设备以及扩建项目)或购置所需的长期贷款(可以是固定的,即规模较小,也可以是变革性的,即规模相当) 。

短期信贷额度

短期借款 可以主要是以下几种类型:

#1 –现金信用和透支

在这种信用额度下,公司可以提取比其存款更多的资金。然后将要求借款人支付仅适用于已透支金额的利率。透支额度上收取的金额和利率通常是借款人的信用评分(或等级)的函数。

#2 –短期贷款

公司还可以为满足其营运资金需求而借用短期贷款,其期限可能不超过一年。这种类型的信贷融通本质上可以是抵押的,也可以不是,这取决于借款人的信用等级。较强的借款人(通常是投资级类别的借款人)可能能够在无抵押的基础上借款。另一方面,非投资级借款人可能要求以流动资产的形式提供贷款抵押品,例如借款人的应收款和存货(储存或运输中的存货)。几家大公司还借用循环信用额度,根据该笔额度,公司可以在规定的金额和期限内持续借款和偿还资金。这些期限可能长达5年,并且涉及承诺费和较高的利率,与传统贷款(付款后无法补充)相比,灵活性更高。

借款基础贷款是主要提供给商品贸易公司的有担保形式的短期贷款。当然,贷款与价值之比,即借出的金额与相关抵押品的价值之比始终保持在小于1的水平,大约在75-85%之间,以承担风险。资产。

#3 –贸易融资

这种信用额度对于公司有效的现金转换周期至关重要,可以是以下几种:

  1. 来自供应商的信用: 供应商通常更愿意向与其有牢固关系的客户提供信用。与供应商协商付款条件对于确保获利交易极为重要。供应商付款条款的示例是“ 2%10 Net 45”,它表示如果在10天内付款,则供应商将以2%的折扣提供购买价格。另外,公司将需要支付全部指定的购买价格,但可以灵活地将付款时间再延长35天。
  2. 信用证: 这是一种更安全的信用形式,其中银行担保从公司到供应商的付款。开证行(即向供应商开具信用证的银行)会进行自己的尽职调查,通常会向公司索取抵押品。供应商希望采用这种安排,因为这有助于解决与其客户有关的信用风险问题,该问题可能位于不稳定的地区。
  3. 出口信用额: 政府机构将这种形式的贷款提供给出口商,以支持出口增长。
  4. 保理:保理是借贷的一种高级形式,其中公司以折扣价将其应收帐款出售给另一方(称为因数)(以补偿信用风险的转移)。这种安排可以帮助公司将应收款从资产负债表中删除,并可以满足其现金需求。

长期信贷额度

现在,让我们来看一下长期信贷额度的一般结构。可以从银行,私人配售和资本市场等多种渠道借用它们,并且它们在不同的支付违约瀑布级别上。

#1 –银行贷款

长期信贷融通最常见的类型是定期贷款,由特定金额,期限(可能在1-10年内变化)和指定的还款时间表定义。这些贷款可以是有抵押的(通常用于较高风险的借款人),也可以是无抵押的(对于投资级借款人),并且通常采用浮动利率(即伦敦银行同业拆借利率或欧元拆借利率的利差)。在借出长期贷款之前,银行会进行广泛的尽职调查,以解决要求他们承担长期期限的信用风险。随着努力程度的提高,定期贷款在其他长期债务中的成本最低。尽职调查可能包括以下内容:

    1. 维持杠杆率和覆盖率,银行可以要求公司将债务/ EBITDA维持在小于0倍,将EBITDA /利息维持在6.0倍以上,从而间接地限制了公司承担超过一定限额的额外债务。
    2. 更改控制规定,这意味着如果该公司被另一家公司收购,则必须偿还定期贷款的指定部分。
    3. 负抵押,防止借款人抵押其全部或部分资产以获取额外的银行贷款(甚至用于第二留置权)或未经许可出售资产
    4. 限制并购或某些资本支出

定期贷款可以分为两种类型:定期贷款A“ TLA”和定期贷款B“ TLB”。两者之间的主要区别在于摊销时间表– TLA在5-7年内平均摊销,而TLB在最初几年(5-8年)内按名义摊销,其中包括去年的一笔大的子弹付款。您猜对了,由于贷款期限和信用风险略有增加(由于本金付款延迟),TLB对公司而言稍微昂贵一些。

#2 –注意

这些类型的信贷额度是通过私募或资本市场筹集的,通常本质上是无抵押的。为了弥补贷方愿意承担的信贷风险的增加,他们对公司而言成本更高。因此,只有当银行不满意进一步贷款时,公司才会考虑使用它们。这种类型的债务通常从属于银行贷款,并且期限较长(最长8-10年)。票据通常在借款人可以较便宜的利率筹集债务时进行再融资,但是,除了向贷方支付本金外,这还要求以“整笔”付款的形式进行预付罚款。某些票据可能带有看涨期权,该选项使借款人可以在更容易获得较便宜债务的情况下,在指定的时间范围内提前偿还这些票据。对于带贷方而言,带有看涨期权的票据相对便宜,即,与常规票据相比,按更高的利率收取费用。

#3 –夹层债务

夹层融资债务是债务和权益之间的混合,在付款违约瀑布中排名最后。该债务是完全无抵押的,仅次于普通股,次于资本结构中的其他债务。由于风险增加,它们要求的回报率为18-25%,并且仅由通常投资于高风险资产的私募股权和对冲基金提供。类似债务的结构来自其现金支付的利息,期限为5至7年。而类似权益的结构则来自与之相关的权证和实物支付(PIK)。 PIK是利息的一部分,而不是定期向贷方付款,而是添加到本金中,并且仅在到期时偿还。认股权证可能占总股本的1%至5%,并且如果贷方对公司的增长轨迹持乐观态度,则认股权证可向贷方提供以预定的低价购买公司股票的选择权。夹层债务通常用于杠杆收购的情况,在这种情况下,私募股权投资者购买一家债务尽可能多的公司(与股票相比),以最大程度地提高其股本回报率。

#4 –证券化

这种信用额度与前面提到的应收账款保理非常相似。唯一的区别是资产和所涉及机构的流动性。在进行保理业务时,金融机构可以充当“保理人”并购买公司的应收账款;但是,在证券化中,可能涉及多个当事人(或投资者)和长期应收款。证券化资产的示例可以是金融公司的信用卡应收款,抵押应收款和不良资产(NPA)。

#5 –过桥贷款

另一类信贷融通是过渡融通,通常用于并购或营运资金目的。过桥贷款通常是短期性质(最长6个月),是在公司等待长期融资时用于临时用途的借贷。当市场有利于筹集资金时,可以使用银行贷款,票据或什至股权融资来偿还过渡贷款。

总之,公司的债务结构,股本资本,业务风险与公司的未来增长前景之间必须保持平衡。几个信贷机构旨在将这些方面联系在一起,以使公司运转良好。