photosdematures.com

什么是债券下沉基金？

偿债基金只是公司为偿还债券或未来债务义务而拨出的基金，其设立目的是为了允许公司在债券到期前的几年内向该基金作出贡献。日期。

解释

它基本上是一个托管帐户，由公司维护，专门用于撤消其发行的债券，并且公司在指定时期将现金存放在同一帐户中，并且该帐户由独立受托人管理。

因此，许多信用评级低于理想水平的公司都通过创建此类债券下沉基金来发行债券来筹集资金。

• 它要求发行人（即正在筹集资金的公司）定期留出资金，专门用于赎回或购回已为其创建基金的特定债券。
• 发行人必须在由独立受托人管理的债券下沉基金中进行存款/出资，该受托人负责基金的管理，以预定的特定投资标准进行基金的投资，并负有确保该基金的责任。仅用于形成它的目的。
• 对于被认为相对风险较高的发行人而言，它起到了抵押的作用，因此，希望认购此类发行人的债券发行的投资者需要额外的激励措施，并且还需要一个安全缓冲来避免违约的风险。
• 同样，它为投资者提供了一种保证，即万一发行人未能偿还或拖欠还款，投资者可以从债券下沉基金那里获得一部分资金（如果不是全部的话），该债券由实例管理。

例子

让我们借助一个示例来理解这一点：

ABC公司出售面值$ 100的债券，债券的到期日为5年。债券的票面利率为5％，可于5年末按面值赎回。因此，ABC公司将每年支付$ 5的息票，并且必须在到期时偿还全部$ 100。

为了避免在债券到期5年后偿还全部本金而可能引起的任何现金流量问题，该协议要求ABC公司创建一个债券偿还基金，并将特定资产抵押给该基金，专用于随时偿还债券。此外，还要求ABC公司每年向债券沉没基金提供特定金额的资金，以便在到期时由于债券需要赎回的5年末，公司将面临较小的最终现金流出要求。

为什么选择债券下沉基金？

债券的发行期限通常较长，并且存在更大的利率风险，并且还存在由于公司财务状况紧张而无法偿还到期本金的风险。它充当发行人的缓冲，因为它通过充当安全缓冲而导致偿还到期的本金和投资者所需的资金大大减少。

然而，有一点需要注意的是，并非所有通过债券发行筹集资金的公司都需要创建债券下沉基金；然而，投资者团体认为资金沉没的债券风险相对较小。

该下沉基金受债券协议条款的约束，并以不同方式帮助发行人回购债券，例如：

• 从公开市场定期回购债券
• 定期以特定的收回价或低于市场价的价格回购债券
• 于到期时回购债券

好处

• 它减少了投资者的违约风险，因为它减少了发行人公司在到期时的未偿还本金，从而减少了投资者违约的机会。
• 从发行人的角度来看，由于发行人为投资者提供了额外的安全缓冲，因此与沉没基金的债券通常以较低的票面利率发行。
• 从发行人的角度来看，如果由于市场条件而在公开市场上购买的债券低于账面价值，则可能导致资本收益的预定。

 缺点

• 由于与此类基金的准备金相关的强制性赎回，沉入基金的债券对投资者的上涨空间有限。
• 从发行人的角度来看，债券下沉基金要求的机会成本导致企业无法筹集有利可图的长期妊娠项目所需的长期债务。

债券下沉基金的会计处理

它是一种仅用于偿还债券的长期资产。它在资产负债表的“资产”部分中的“投资”类别中“长期资产头”下报告。它未归类为流动资产，因为这会导致投资者对使用债券偿还基金产生误解，并可能导致流动资产和流动比率的改善，但事实并非如此。

结论

偿债基金的规定受债券协议的条款和条件约束，并为此类债券发行的投资者提供了安全保障。由于所提供的安全性，这也导致发行人提供较低的利率。此外，该沉没基金需要预先抵押该基金中的资产，或由独立受托人管理的向该基金的统一年度付款或供款。因此，从投资者的角度来看，这是安全性和盈利能力之间的折衷，对规避风险的投资者更具吸引力。相反，发行人在债券下沉基金中预留的资金无法用于公司的成长或用于支付股息，这直接影响了发行人公司的股东。