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商品衍生物定义

大宗商品衍生产品是商品期货和商品互换，它们利用基础证券的价格和价格的波动性作为基础来改变衍生品的价格，从而放大，对冲或颠倒投资者对其进行操作的方式。基础商品。

在经济学中, 商品是为满足需求而生产的可销售物品。商品通常是可替代的（可替代性是指商品或商品的属性，其各个单位都可以代替彼此替换）。 例如, 因为一盎司纯金等于任何其他 盎司纯金，黄金是可替代的。其他可替代商品是原油，钢铁，铁矿石，货币，贵金属，合金和非合金金属。

在本文中，我们将讨论商品衍生品，包括商品远期，商品，期货和商品期权。

商品贸易

商品市场是在主要经济部门而不是制成品中交易的市场。软商品是农产品，例如小麦，咖啡，糖和可可。硬商品是矿产品，例如黄金和石油。期货合约是投资大宗商品最古老的方式。期货由实物资产担保。商品市场可以包括使用 现货价格, 转发, 期货， 和 期货期权。 所有这些统称为 衍生产品。

商品衍生工具举例

下周在孟买的礼堂里将举行一场Coldplay音乐会。 X先生是Coldplay的忠实粉丝，他去了售票处，但不幸的是，所有的票都卖光了。他非常失望。演唱会只剩7天了，但他正在尝试所有可能的方式，包括黑市，那里的价格高于门票的实际价格。幸运的是，他的朋友是该市一位颇有影响力的政治人物的儿子，他的朋友给了这位政治家一封信给组织者，建议以实际价格给X先生一张票。他现在很高兴。因此，演唱会还有6天的时间。但是，在黑市中，可以以高于实际价格的价格购买门票。

因此，在此示例中，那个有影响力的政治家的来信是 标的资产 字母的值是 “机票的实际价格” 和 “黑市中的机票价格”

在此示例中，衍生合同是组织者根据政治人物的信以正常价格提供门票的强迫。衍生品是政客的信，衍生品的价值是黑市中实际价格与价格的差。基础工具的价值在合同的到期日/荣誉到期时变为零。

希望您现在了解什么是衍生合约。商品合约正在现货和衍生品（期货/期权/掉期）中进行交易，现在让我们了解如何计算现货和衍生品交易中各种商品合约的回报。

商品现货合约及如何计算收益

一种 现货合约 是在交易日后的同一天或两个工作日内买卖商品/证券/货币以进行结算的合同。结算价格称为 现货价格。

对于不易腐烂的商品

对于黄金，金属等不易腐烂的商品，现货价格暗示着市场对未来价格走势的预期。从理论上讲，即期与远期之间的差额应等于融资费用加应归证券持有人的任何收益（如股息）。

例如： 对于公司股票，即期和远期之间的差额通常是公司应付的股息减去购买价格应付的利息。实际上，公司的预期未来表现以及公司经营所在的商业/经济环境也会导致现货与期货之间的差异。

就易腐烂/软商品而言：

对于易腐烂的商品，存储成本高于商品的预期未来价格（例如：TradeINR宁愿现在卖番茄，而不是等待3个月以上才能得到一个好的价格作为番茄的存储成本。大于通过存储相同商品而产生的价格）。因此，在这种情况下，现货价格反映的是当前的供求关系，而不是未来的走势。易腐品的现货价格波动更大。

例如， 西红柿在7月很便宜，在一月很昂贵，您不能在7月购买它们并在1月交货，因为它们会变质，因此您无法利用1月的高价。 7月份的价格将反映7月份的番茄供求情况。一月份的远期价格将反映市场对一月份供需的预期。实际上，7月西红柿与1月西红柿是不同的商品。

商品远期合约

远期合同只是双方之间在指定的未来时间以今天商定的价格购买或出售资产的合同。

例如，某贸易商于2016年10月同意以2017年1月的每吨30,000印度卢比的价格交付10吨钢，目前的交易价格为每吨29,000印度卢比。在这种情况下，贸易得到了保证，因为他以可接受的价格获得了买家，而买家则是因为提前了解了钢铁成本可以减少计划中的不确定性。在这种情况下，如果2017年1月的实际价格为每吨35,000印度卢比，则买方将受益于5,000印度卢比（35,000-30,000印度卢比）。另一方面，如果钢价变为每吨26,000印度卢比，则贸易商将受益于4,000印度卢比（30,000印度卢比-26000印度卢比）

如果一方无法履行，就会出现问题。如果钢价过高，例如2017年1月为40,000印度卢比，贸易商可能无法出售，在这种情况下，他可能无法以31,000印度卢比的价格出售。另一方面，如果买方破产或如果2017年1月的钢铁价格跌至20,000印度卢比，则有违约的动机。换句话说，无论价格走势如何，买卖双方都有违约的动机。

商品远期价格如何确定？

在确定如何计算远期价格之前，让我解释一下 转发现货平价

“远期现货平价”为基础远期合约提供了现货市场与远期市场之间的联系。例如，如果现货市场上的钢铁价格为30,000印度卢比/吨，而远期市场上的钢铁价格肯定不一样。 那为什么有区别呢？？？

差异是由于许多因素造成的。让我用简单的术语概括一下。

1. 差异的一个主要因素是从今天到远期合同签订之日的存储成本。通常，存储和保管钢要花费一些成本，让我们以2％的价格为准。成本是钢铁的存储和保险成本
2. 例如，利息成本为每年10％

因此，平价意味着

远期（f）=现货*存储成本*利息成本

因此，在这种情况下，前3个月的交易额为INR 30,000+（INR 30,000 * 2％* 10％）* 3/12 = INR 30,900

但是30,900印度卢比可能在三个月后不算实际远期。可能更少或更多。这是由于以下事实。

1. 由于需求和供应的变化对商品的市场预期 （如果市场认为商品可能上涨，而交易员看涨商品，则远期价格高于远期平价，而如果市场认为价格可能下跌，则远期价格可能会较小）。预期主要取决于需求-提供事实的INR。

2. 套利参数： 当商品供应充足时，价格可以很好地决定或受套利论据影响。套利基本上是在一个市场上买进，同时在另一个市场上卖出，这是从暂时的差价中获利的。对于投资者/交易者而言，这被认为是无风险的利润。例如，如果德里的黄金价格为每10克30,000印度卢比，孟买的黄金价格为35,000印度卢比，则套利者将在德里购买黄金并在孟买出售

3. 监管因素政府的商品政策可能是决定价格的主要因素。如果政府对钢材进口征税，那么现货市场和远期市场的国内钢材价格都会上涨

4. 国际市场： 国际市场上的商品价格在一定程度上影响现货和远期市场中的商品价格。

现在让我们进入期货合约……..

商品期货合约

什么是期货合约？

从简单的意义上说，期货和远期基本上是相同的，只是期货合约发生在期货交易所上，期货交易所充当买卖双方之间的市场。

就期货而言，合同的买方被称为是买方。 “多头头寸持有人” 卖方是 “空头持有人”。 就期货而言，为避免违约的风险，涉及到双方向相互信任的第三方提供一定比例的合同价值保证金。通常，在黄金期货交易中，保证金在2％-20％之间变化，具体取决于现货市场中黄金的波动性。

如何确定期货价格？

期货合约的定价 与前文所述大致相同

期货交易员：

期货交易者一般 对冲者 或者 投机者。对冲交易者通常对标的资产感兴趣，并愿意对商品/货币/股票进行对冲以应对价格变动的风险

例如， 一家目前从澳大利亚进口煤炭的钢铁制造商，为了减少价格变化的波动性，他总是以3个月期远期合同对冲煤炭采购，并在财政季度的第一天与卖方达成协议，以确定的价格供应煤炭。不论该季度的价格变动如何。因此，在这种情况下，合同是远期/未来的，并且买方有购买商品的意图，而无意从价格变化中获利。

投机者

这些人通过预测市场动向并开立与该商品有关的衍生合约（期货或远期合约）来获利，而他们却没有实际使用该商品或无意实际取得或交付标的资产的意图。

商品期权合约

期权是赋予买方（谁是期权的所有者或持有人）一项权利，但不是义务的合同，该买方在期权交易中购买或出售标的资产 指定行使价 在指定日期，具体取决于选项的形式。

行使价 只是由基础商品或有价证券的买卖双方确定的未来预期价格。行使价可以参考购买期权之日相关商品或证券的现货价格来设定，也可以固定为溢价（更高）或折扣（更低）

假设10月1日，塔塔钢铁的股价为250印度卢比，12月份行使价的溢价（成本）为每股10印度卢比，合同执行价格为300印度卢比。合同总价格为10印度卢比x 100 = 1,000印度卢比。实际上，您还必须考虑佣金，但是在此示例中，我们将忽略它们。

请记住，股票期权合约是购买100股的期权；这就是为什么必须将合同乘以100才能得出总价的原因。行使价为300印度卢比，意味着该股票价格必须升至300印度卢比以上，该看涨期权才有价值。此外，由于该合同的价格为每股10印度卢比，因此收支平衡价格为310印度卢比（300印度卢比+ 10印度卢比）。

如果股票价格为250印度卢比，则低于行使价300印度卢比，因此该期权毫无价值。但是请不要忘记，您已经为该期权支付了1000印度卢比，因此您目前要为此支付的费用少了。

在12月，如果股票价格为350印度卢比。减去您为合同支付的价格，您的利润为（350印度卢比-310印度卢比）x 100 = 4000印度卢比。您可以卖出您的期权，这称为 “平仓” 并获利–当然，除非您认为股价会继续上涨。

另一方面，在到期日之前，如果股票价格跌至230印度卢比。由于这比我们的300印度卢比行使价还低，而且没有时间了，因此期权合约毫无价值。现在，我们的原始投资为1000印度卢比（10印度卢比* 100）。

期权合约的估价或定价：

期权的价值可以使用多种定量技术得出。最基本的模型是布莱克·斯科尔斯模型。

通常，标准期权估值模型取决于以下因素。

1. 当前市场价格 基本证券
2. 行使价选项的 （相对于相关商品的当前市场价格）
3. 持有成本 基础证券的头寸（包括利息/股息）
4. 预计未来波动率 期权有效期内的基本证券价格
5. 这 到期时间 以及何时运动的任何限制。

我希望您现在了解什么是商品衍生产品（期货/期货/期权）和定价机制。

其他衍生品–

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