翻盖毒丸策略|翻转提供如何工作？

什么是翻盖毒丸？

抛毒丸是一种策略，在这种策略下，允许目标公司的股东而不是收购公司的股东以折扣价购买目标公司的股份，这有助于目标公司稀释其股票价值。。

公司可以使用五种类型的有毒药丸作为公司的防御策略。翻转是这五种毒药之一。这是一种防御策略，允许公司的现有股东以折扣价购买目标公司的更多股份。目标公司使用这种翻转策略，通过增加可用股份来稀释公司的价值，从而阻止敌意收购。这导致潜在的收购公司的所有权百分比降低。只允许现有股东购买股票，而不是收购股东。

插入策略是公司章程中提到的规定。因此，只要股东通常以20％到50％的价格购买一定数量的股份，便会触发翻转式毒丸行动。如果我们考虑股东的观点，由于新股是以折扣价购买的，因此“翻转”有助于快速赚钱。对于股东而言，股票的市场价格与其折价购买价格之间的差额被视为利润。

许多专家给出的逻辑是，当一家公司的董事会实施“翻转”策略时，它会减少潜在报价的数量，这有助于保护自己的职位，因为如果另一家公司接手，则董事会的职位是处于不稳定状态。
因此，为了确保自己的位置并保持稳定，公司董事会可能会通过实施这种有毒药丸来阻止收购。但最终，这种策略对公司及其股东不利。
可以在公司的章程或章程中找到有关翻转式毒丸的规定，该章程或章程规定他们可以将其用作接管辩护。
想要采取这种策略的公司可以选择大打折扣，以选择在法庭上解决这个问题，但成功的可能性尚不确定。
购买权仅在潜在的收购之前和收购方超过获得流通股的特定阈值点时发生。
当潜在的收购方通过筹集超过阈值水平的股份而开始投毒时，就有可能在目标公司中被歧视性摊薄。
此阈值为要求股东开始代理竞赛之前任何股东可以收集的股票数量设定了上限。

在2004年，PeopleSoft被采用来对抗Oracle数十亿美元的收购要约时，Flip-In毒丸立即被付诸行动。
实施的带毒药丸的设计方式使对Oracle的收购更加困难。那里的客户保证计划旨在在收购发生时补偿客户。根据Forrester Research的研究分析师Andrew Bartels的说法，这对Oracle构成了财务责任。
甲骨文试图就此案选择法院解散，最后，甲骨文在2004年12月成功竞标，最终出价约为103亿美元。

插入式毒丸是目标公司用来使收购方公司难以获得对公司的控制权的策略。该策略在收购候选人的章程中被提及，该条款允许目标公司的现有股东（不包括收购方）有权以折扣价购买目标公司的其他股份。
插入式毒丸策略纯粹是一种防御策略，它稀释了目标公司的股价以及收购方可能已经拥有的所有权比例。
相反，翻转式毒丸是一种使目标公司的现有股东有权以折扣价购买收购公司股票的策略。它被实现为防止第二步交易。触发权利后，该策略就会生效；目标已售出或进行了控制交易中的其他更改。在这种情况下，当时未偿还的每项权利将翻转，并成为以市场价格等于该权利的行使价两倍的价格购买入侵者普通股的权利。此策略的条款必须包含在收购公司的章程中。这些权利的实施仅在出现收购要约时才起作用。
翻转式毒丸鼓励目标公司的现有股东购买收购公司的股票，以稀释其股价。与“冲销”条款稀释了买方在目标公司中的权益相反，“冲销”规定对买方股东本身的利益产生了冲淡。

插入式毒丸条款阻止了购买者越过所有权门槛，因为它面临着大幅稀释的前景，最终触发了权利计划。除权利购买者外，所有其他持有人都可以以比当前市场低50％的折扣购买新股票，并且如果实施权利计划的翻转策略，购买者的所有权权益将被摊薄。实际的摊薄数量取决于权利的行使价格，但足以使触发权利在经济上不可行。