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什么是衍生合约？

衍生合同是指由双方（即买方和另一方彼此充当交易对手）之间订立的正式合同，涉及日后标的资产的实物交易，或者涉及一方根据交易中的特定事件在财务上偿还的另一方。基础资产的未来。换句话说，衍生合同从订立合同的基础资产中获取其价值。

衍生合约的特征

衍生合约的基本特征包括：

• 最初，衍生合同中的交易双方均没有损益
• 衍生合同的公允价值随基础资产的变化而变化。
• 与标的资产的实际直接购买/出售相比，它不需要初始投资，也不需要很小的初始投资。
• 这些总是与未来的到期日进行交易并在将来结算。

最常见的衍生工具合约清单

＃1 –期货和远期合约

期货是最常见的衍生合约，在交易所平台上进行标准化和交易，而远期合约是根据两个交易对手的要求定制的场外交易合约。

＃2 –交换

掉期合约是由金融机构和中介机构（主要是银行等）主导的大型定制衍生合约，可以采取不同的形式，例如利率掉期，商品掉期，股票掉期，波动掉期等。

掉期的目的可以是将固定利率负债转换为浮动利率负债，例如利率掉期等。类似地，货币掉期可以由在资本市场上相对于想要借入货币的资本市场具有相对优势的企业使用。

＃3 –选项

期权是具有非线性收益的衍生合同，由两个交易对手签订，这两个交易对手提供了一次被称为“期权买方”的交易对手，但没有义务以到期日或之前的固定行使价买卖指定的证券。向期权卖方支付溢价金额。期权衍生合约中期权买方的最大风险是权利金的损失，而期权卖方的最大风险是无限的。

例子

让我们借助一个简单的例子来理解这个概念：

您可以在此处下载此衍生合约Excel模板–衍生合约Excel模板

范例＃1

Raven打算得出涉及INR / USD货币对的货币远期合约的远期汇率。印度卢比/美元的当前即期汇率为0.014286美元，这实际上意味着一印度卢比等于0.014286美元。

目前，美国的无风险率为4％，印度为8％。

根据以上信息，我们可以得出180天远期汇率，从而得出货币远期合约汇率：

（附Excel表格）

范例＃2

让我们再举一个例子，重点介绍一种广泛使用的衍生工具选项。

Rak Bank试图对某些期权（看涨期权和看跌期权）进行估值，并打算以制造公司股票之一的Kradle Inc（目前交易价格为80美元）向客户出售这些期权。世行决定采用非常受欢迎的期权定价模型布莱克·斯科尔斯·默顿模型对Kradle股票期权进行估值。

评估这些期权的假设很少有如下：

基于上述因素，Rak Bank对衍生期权合约的估值如下：

（附Excel表格）

因此，行使价为85的看涨期权和看跌期权的衍生期权价格在隐含波动率为25％的情况下有三个月的到期时间，分别为2.48美元和6.22美元。

这些都是出色的工具，可用于对基础资产进行头寸交易，将固定负债转换为浮动利率，对冲利率风险等。

好处

• 这些用于对冲任何不可预见的风险，并且公司和银行都使用。银行积极使用衍生合同对冲风险，这些风险可能由于长期资产（以贷款形式）和长期负债（以存款形式）而产生。
• 这些对于做市而言也是必不可少的。
• 这些是进行高杠杆交易而无需实际持有这些资产头寸的理想工具，因为与实际基础资产相比，衍生合约的投资额非常小。
• 这些用于进行套利交易，在这种交易中，通过在一个市场买入和在另一市场卖出并获得无风险利润来利用价格差。

缺点

• 银行签订的合同吸引了有成本的资本拨备。其他衍生工具合约每天都会标记在市场上，基础资产价格的任何不利变化都可能导致衍生合约损失。
• 它不仅会产生信用风险，还会产生交易对手风险，这需要单独分析和管理，并增加了持有衍生合约的成本。
• 另一个缺点是，它们导致市场上的过度投机，并且有时此类衍生工具的复杂性质可能导致超出业务能力的损失，导致破产等。

结论

衍生合同是有用的金融工具，各种类型的企业和个人经常以不同的动机使用衍生工具合同，并且是现代金融的重要组成部分。