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PIK利息定义

PIK利息，也称为实物支付，是一种选择以优先证券或实物债务而不是现金支付利息的选择。 PIK利息也称为向投资者支付的证券或实物股利而不是现金股利。对于不想在业务初期或成长阶段支付现金的公司，实物支付选项很有吸引力。

实物付款类型

以下是根据情况和财务目标的各种实物支付形式。

1. 真正的PIK -实物支付利息的义务是预先规定的，并且是债务性的强制性义务。
2. 可以的话付钱 –在这种类型的债务中，如果满足某些预定义的条件，但借款人应以现金支付利息，但如果由于某些情况而未满足预定义的条件，则借款人需要以比现金支付更高的利率支付实物利息。
3. Holdco PIK – Holdco PIK债务通常是无担保债务，具有最终到期日期。在借款人违约的情况下，由于无抵押性质，贷方没有太多选择来收回这些贷款，但是贷方可以主张借款方业务的权益，但是这类债务落后于其他优先债权，例如贸易债权人，这意味着Holdco PIK债务可以在偿还高级/优先债务后偿还。
4. 愿意的话付费 –以这种形式的PIK，债务借款人可以以现金或实物或现金和实物的混合方式支付利息。此类债务使借款人可以选择是否有剩余资金以现金付款，或者同时如果借款人希望使用这些剩余现金投资于业务运营，那么他可以选择实物付款方式。利率将根据他们选择的付款方式而变化。此选项也称为PIK切换。

PIK利息的计算

在这种类型的贷款选择中，由于公司不支付现金利息，因此直到每年到期的债务都增加了利息，即，原则上，意味着更多的债务，这意味着本金会持续增长，直到贷款到期为止。

例子

在下面的示例中，M / s Stark Inc于2013年1月1日采取了10000美元的PIK票据。这些票据的PIK利率为10％，这些票据将在5年后到期。

在正常的债务工具中，这些票据每年将产生1000美元的利息，公司每年必须支付这些利息。

但是，在PIK债务中，而不是要求偿还利息额，而是将利息添加到实物债务中，这将增加债务额，结果如下例所示，在第一年末，即2013年12月31日，贷款金额将增加到$ 11000，并将持续增长直至到期。

PIK债务/利息的特征

• 这些贷款本质上是无抵押的，这意味着无需为这些贷款提供任何资产作为抵押。
• 实物贷款的还款期为5年或以上。
• 除贷款的第一年外，无法对实物支付贷款进行再融资。
• 这些贷款赋予贷方一​​些权利，这意味着贷方有权在贷款到期时以一定数量的股票/证券代替贷方，或者如果公司表现不佳，则贷方可以获取公司的资产。

PIK利息的优势

• 如果公司存在流动性问题，但具有支付利息的能力，则可以使用PIK贷款。这意味着它适用于运营周期较长的公司。
• 在这种选择下，无需支付现金形式的利息或股息。
• PIK贷款的期限通常为5年或更长时间。
• PIK贷款通常是无抵押贷款，这意味着无需抵押。
• 此类贷款附带认股权证，使出借人有权以固定价格购买一定数量的证券。
• 在这种选择下，公司可以将现金投资于其他资本支出，收购或任何形式的增长。

PIK兴趣的缺点

• PIK贷款的利率高于非PIK贷款的利率。
• 贷款人在到期前不会获得任何现金流入。
• 由于不需要抵押，因此如果发生违约，贷方可能会面临巨大的损失。

结论

尽管利率很高，但始终需要实物支付债务，因为这对于那些现金紧缩的公司和处于增长阶段的公司是一种血液。它使借款人可以选择不立即支付现金利息，这意味着借款人可以将这笔现金用于其经营活动。延期支付现金利息支付看起来很有吸引力，但它将在到期日增加公司的本金支付。

从贷方的角度来看，PIK是最合适的策略，当他们认为某些人正在向公司贷款时，由于该贷方将获得股权代替利息，并且他们不需要花费任何额外的费用，因此将来会增长现金。同样，如果借款人蒙受损失，则贷方将获得该业务的资产。