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什么是股本成本公式？

股本成本（Ke）是股东期望将其股本投资于公司的成本。权益成本公式可以通过以下两种方法计算：

• 方法1 –股利公司的股本成本公式
• 方法2 –使用CAPM模型的权益成本公式

我们将详细讨论每种方法。

方法1 –股利公司的股本成本公式

在哪里，

• DPS =每股股息
• MPS =每股市场价格
• r =股息增长率

股息增长模型要求公司支付股息，并且该模型基于即将到来的股息。等式背后的逻辑是，公司的股利支付义务是支付给股东的成本，因此是Ke的成本，即股本成本。这是成本解释的有限模型。

权益成本计算

您可以考虑以下示例，以更好地理解权益成本公式：

您可以在此处下载此权益成本公式Excel模板–权益成本公式Excel模板

范例＃1

让我们尝试使用第一个公式计算股本成本公式，在该公式中，我们假设一家公司要支付定期股利。 

假设一家名为XYZ的公司是定期付款的股息公司，并且其股价目前为20，并且预计在明年有股息支付历史的情况下，明年将派息3.20。计算公司的股本成本。

解决方案：

首先，我们计算股息的平均增长率。继续按照以下相同的公式，将产生每年的增长率。

因此，多年来的增长率将是-

现在以简单的平均增长率为1.31％。

现在我们有了所有输入，即明年的DPS = 3.20，MPS = 20和r = 1.31％

因此

• 权益成本公式=（3.20 / 20）+ 1.31％
• 权益成本公式= 17.31％
• 因此，XYZ公司的股本成本将为17.31％。

Example＃2 – Infosys

以下是公司的股息历史记录，暂时忽略了中期股息和任何特别股息。

Infosys的股价为678.95（BSE），根据上表计算，其平均股息增长率为6.90％，它支付的末期股息为每股20.50。

所以，

• 权益成本公式= {[20.50（1 + 6.90％）] / 678.95} + 6.90％
• 权益成本公式= 10.13％

方法2 –使用CAPM模型的权益成本公式

以下是使用资本资产定价模型的权益成本公式。

在哪里，

• R（f）=无风险收益率
• β=股票的Beta
• E（m）=市场收益率
• [E（m）-R（f）] =股权风险溢价

但是，即使不支付股息，资本资产定价模型（CAPM）仍可用于n种股票。话虽如此，CAPM背后的逻辑却相当复杂，这表明股票成本（Ke）基于股票的波动性，该波动性是由Beta和与一般市场相比的风险水平（即股票市场风险溢价）计算得出这不过是市场回报率和无风险利率的差额。

在CAPM方程中，无风险利率（Rf）是指无风险投资（如政府债券或国债）所支付的回报率。 Beta是一种风险度量，可以作为公司市场价格的回归来计算。与一般股票市场相比，波动率越高，beta越高，其相对风险也就越高。市场收益率Em（r）是平均市场率，过去80年通常假定其为11％至12％。通常，贝塔值高的公司会有很高的风险，并且会为股权支付更高的费用。

范例＃1

下面，已经输入了这三家公司的投入，计算了其权益成本。

解决方案：

首先，我们将计算股权风险溢价，即市场收益率与无风险收益率之差，即[E（m）– R（f）]

然后，我们将使用CAPM计算权益成本，即Rf +β[E（m）– R（f）]，即无风险利率+ Beta（股权风险溢价）。

对所有公司继续使用与上述相同的公式，我们将获得权益成本。

因此，X，Y和Z的权益成本分别为7.44％，6.93％和8.20％。

例2 –使用CAPM模型的TCS权益成本

让我们尝试通过CAPM模型计算TCS的权益成本。

目前，我们将十年期政府债券的无风险利率作为7.46％

资料来源：//countryeconomy.com

其次，我们需要得出股票风险溢价，

资料来源：//pages.stern.nyu.edu/

在印度，股票风险溢价为7.27％。

现在，我们需要从Yahoo Finance India获得的TCS Beta。

资料来源：//in.finance.yahoo.com/

因此，TCS的权益成本（Ke）将为-

• 权益成本公式= Rf +β[E（m）– R（f）]
• 权益成本公式= 7.46％+ 1.13 *（7.27％）
• 权益成本公式= 15.68％

权益成本计算

您可以使用以下权益成本公式计算器。

相关性和用途

• 公司使用权益成本（Ke）来评估其机会的相对吸引力，其投资形式包括外部项目和内部收购。公司通常会结合使用债务和股权融资，事实证明，股权资本的成本更高。
• 愿意投资股票的投资者还使用权益成本来确定公司的收益率是大于，小于还是等于该收益率。
• 主要参与融资建模和发行研究报告的股票分析师，研究分析师，买入或卖出分析师等，都使用股票成本来确定所关注公司的估值，然后据此建议该股票是否超额交易。评估价值，然后据此做出投资决策。
• 还有许多其他方法可用来计算权益成本，这些方法正在运行回归分析，多因素模型，调查方法等。

Excel中的权益成本公式（带有Excel模板）

现在，让我们以上面的股权成本公式示例1中提到的情况为例，在下面的excel模板中进行说明。

假设名为XYZ的公司是定期付款的股息公司。其股价目前为20，预计明年将派发3.20的股息，并具有以下派息历史。

下表中给出了用于计算权益成本的数据。

在下面给出的excel模板中，我们使用了权益成本方程式的计算来找到权益成本。

因此，权益成本的计算将是-