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偿债基金公式的定义

下沉基金是指由特定债券发行人设立的，用于回购一定比例的债券或用于补充主要资产或任何其他类似资本支出的基金。这样，债券发行人需要在每个时期向沉没基金缴纳一定数量的资金，计算沉没基金的公式如下所示。

在哪里

• P =定期向偿债基金供款，
• r =年利率，
• n =年数
• m =每年的付款数量

定期向沉没基金缴款的公式可以表示为：

偿债基金的计算（分步进行）

• 步骤1： 首先，根据公司策略确定需要向沉没基金作出的定期供款。周期性贡献用P表示。
• 第2步： 现在，必须确定基金的年利率和定期付款的频率，分别用r和m表示。然后，通过将年利率除以每年的工资数来计算定期利率。 IE 定期利率= R M
• 第三步： 现在，必须确定年数，并用n表示。然后，通过将年数和一年中的付款频率相乘来计算总期数。 IE 总期数=n *米
• 第4步： 最后，如上所述，可以通过使用定期利率（步骤2）和期间总数（步骤3）来计算沉没资金。

例子

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范例＃1

让我们以一个沉没基金为例，每月定期缴纳1,500美元。该基金将需要偿还为正在进行的扩展项目筹集的新债务（零息债券）。如果年化利率为6％，并且将在5年内偿还债务，请计算偿还基金的金额。

使用以下数据计算下沉基金。

因此，沉没基金金额的计算如下：

• 偿债基金=（（1 + 6％/ 12）^（5-12）– 1）/（6％/ 12）* $ 1,500

偿债基金将–

• 偿债基金= $ 104,655.05〜$ 104,655

因此，该公司将需要104,655美元的沉没资金，才能从现在起五年内偿还全部债务。

范例＃2

让我们以ABC公司为例，该公司以1,000张面值1,000美元的零息债券的形式筹集了资金。该公司希望设立一个偿还基金，用于偿还十年后的债券。如果年化利率为5％，则确定定期供款的金额，并且供款将每半年进行一次。

首先，进行定期分摊会费计算所需的沉没基金。

• 给定，下沉基金，A =债券面值*债券数量
• = $1,000 * 1,000 = $1,000,000

使用以下数据计算定期缴款。

因此，可以使用上式计算周期贡献量，如下所示：

• 定期供款=（5％/ 2）/（（（1 + 5％/ 2）^（10 * 2）-1）* $ 1,000,000

定期捐款将为–

• 定期供款= $ 39,147.13〜$ 39,147

因此，该公司将被要求每半年捐款39,147美元，以便建立沉没基金以在10年后退还零息债券。

相关性和用途

从投资者的角度来看，沉没基金可以通过以下三种主要方式受益：

1. 债务的中期退还会导致较低的未偿还本金，从而使最终还款更加舒适和可能。这降低了违约的风险。
2. 万一利率上升而降低了债券价格，投资者将获得一些下行风险保护，因为发行人需要赎回这些债券的一部分。赎回按通常定为面值的沉没基金赎回价执行。
3. 需要沉没基金通过充当买方来维持债券在二级市场上的流动性。当利率上升导致债券的价值降低时，该规定使投资者受益，因为即使价格下跌，发行人也必须购买债券。

但是，对于投资者来说也有一些缺点-

1. 如果债券价格因利率下降而上涨，则由于对债券下沉基金强制性赎回，投资者的上涨空间可能最终受到限制。这意味着尽管债券在公开市场上的定价较高，但投资者仍将获得其债券的固定沉没基金价格。
2. 此外，由于利率下降的市场中的资金准备金下降，投资者最终可能会以较低的利率将其资金再投资到其他地方。

对于发行人而言，沉没基金可以起到增强信用的作用，从而使公司能够廉价借贷。因此，具有沉没资金的债券通常比没有沉没资金的类似债券提供更低的收益率，因为更低的违约风险和下行保护。