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什么是写看涨期权

期权是金融领域中用来将风险从一个实体转移到另一个实体的衍生工具之一，也可以用于对冲，套利或投机。根据定义，看涨期权是一种金融工具，赋予其持有人（买方）权利，但没有义务在合同期内以预定价格购买标的资产。

在本文中，我们将详细讨论如何编写看涨期权–

编写通话选项

编写看涨期权也称为卖出看涨期权。

众所周知，看涨期权赋予持有人权利，但没有义务以预定价格购买股票。鉴于在写看涨期权时，某人将看涨期权卖给了持有人（买方），并且如果持有人行使了期权，则必须以行使价卖出股票。作为回报，卖方收取由买方支付的保险费。

编写呼叫选项示例

假设有两个投资者A先生和B先生对TV Inc的股票进行了研究。A先生在他的投资组合中拥有100股TV Inc，当前TV Inc的交易价格为$ 1000 /-。 A先生对股票持悲观态度，并认为TV Inc在一个月的时间内将以相同的价格交易，否则它将从目前的水平下跌，因此希望出售看涨期权。但是，他希望长期保留TV Inc的股份。因此，他在TV Inc上卖出了看涨期权，行权价为1200美元/股，溢价为400美元/股（每股4美元/股），下个月到期。我们在此假设一张合约的手数为100股。

另一方面，B先生认为TV Inc的份额将从$ 1000 /-上升到$ 1200 /-。因此，他想购买看涨期权。但是，他现在不希望增加自己的投资组合。因此，他下订单在TV Inc上买入看涨期权，行使价为$ 1200 /-，溢价为$ 400 /-，下个月到期。

A先生发现有人报价为$ 400 /-的买入期权，行使价为$ 1200 /-。他接受了两者之间的定单和看涨期权合同。

在到期期间，TV Inc的股价飙升至$ 1300 /-，因此B先生行使了看涨期权（因为看涨期权已经入账了）。现在，按照合同，A先生必须以1200美元/股的价格向B先生出售100股TV Inc股份，这反过来将对B先生有利可图，因为他可以在1300美元/股的价格中出售B.现货市场。

在这里，B先生以$ 1200 /-的价格购买了TV Inc的股票，在现货市场上的价值为$ 1300 /-。鉴于，A先生在撰写看涨期权时已赚取了$ 400 /-的权利金，但必须以$ 1200 /-的价格出售股票，相当于$ 1300 /-。

在我们的示例中，我们想到了一个显而易见的问题：如果A先生认为TV Inc的股票将从当前水平下跌，那么他本可以购买看跌期权而不是出售看涨期权。在购买看跌期权而不是写看涨期权的情况下，他（作为持有人）必须支付权利金，否则将失去通过出售看涨期权赚取权利金的机会。

通过上面的示例，我们可以得出结论，在编写看涨期权时，如果买方行使了期权，卖方（卖方）将保留其权利，并有义务以行使价出售标的资产。

编写看涨期权的收益

认购期权赋予期权持有人在一定日期之前以一定价格购买资产的权利。因此，每当卖方或卖方写出看涨期权时，由于期权持有人未行使看涨期权或行使价与股票价格之间的差额（两者中的最小值），其收益为零。因此，

短期看涨期权的收益= min（X – S_Ť，0）或– max（S_Ť – X，0）

我们可以使用上面示例中假定的可用详细信息来计算A先生的收益。

• A先生的收益= min（X – S_Ť, 0)
• =分钟（1200 – 1300，0）
• = – $100/-

如果TV Inc的股价升至1100美元/股并最终用光了钱，那么A先生的收益将如下

• A先生的收益= min（X – S_Ť, 0)
• =分钟（1200 – 1100，0）
• = $0/-

编写看涨期权的策略

在上面的示例中，我们观察到A先生（看涨期权的作者）拥有TV Inc的100股。因此，当B先生（看涨期权的买方）行使期权合同时，A先生不得不卖出将股份分配给B先生，并结束了合同。但是，在某些情况下，标的物不属于卖方所有，或者他只是基于其投机而进行交易。此参数为编写看涨期权的期权交易策略提供了空间。

编写看涨期权的策略可以通过两种方式完成：

1. 写作涵盖电话
2. 写裸电话或裸短电话

现在，让我们详细讨论编写呼叫选项所涉及的这两种策略。

＃1 –写涵盖电话

在写有担保看涨期权策略中，投资者写出他/她拥有标的资产的那些看涨期权。这是一种非常受欢迎的写作策略。如果投资者认为股票在短期或短期内将要下跌或保持稳定，但希望持有其投资组合中的股票，则可以采用此策略。

随着股价下跌，它们最终将获得溢价收益。另一方面，如果股票价格上涨，他们会将标的物卖给看涨期权的买方。

在上面的示例中，我们已经看到A先生已经对他持有的TV Inc股票写了看涨期权，后来将其卖给了买主B先生，因为股价没有按照他的期望和看涨期权而变动以钱告终。在这里，A先生通过持有标的（TV Inc的股份）来掩盖其职位。但是，如果股价按照他的预期移动并下跌，他将获得$ 400 /-的净溢价。但是，对于买主而言，如果股价按照他的预期上涨，那么他在理论上可以赚取无限的利润。

通过这种方式，作者通过出售标的股票的执行价格与通过卖空或卖出看涨期权获得的权利金之间的差来限制损失。

编写涵盖电话的示例

认为，

• 小号_Ť = $1200/-
• X = 1500美元/-
• C_Ø = 400/-

一位投资者已经写好了有担保的看涨期权，在到期时，股票价格上涨到了1600美元/股。

卖方的收益如下：

• 收益=最小值（X – ST，0）
• =最大值（1500 – 1600，0）
• = -$100/-
• 作家的净收益= 400 – 100 = $ 300 /-

＃2 –写裸电话或裸短电话

写空头赎回与有担​​保赎回策略相反，因为看涨期权的卖方并不拥有标的证券。换句话说，我们可以说，当期权不与基础股票的抵消头寸组合时。

为了理解这一点，让我们考虑一下看涨期权的交易的另一面，即一个人写了看涨期权，并留下了以一定价格购买（或必须卖出）一定数量的股份但没有所有权的权利。基础证券。当投资者非常投机或认为股价不会上涨时，基本上会采用这种策略。

在这种策略中，卖方通过买方支付的保费赚取收益。但是，如果股价上涨并由买方行使，则理论上损失将是无限的。因此，利润有限，具有巨大的上行风险。

此外，用于编写裸露期权的收益将与编写承保看涨期权的收益相似。唯一的区别是在买方行使时，卖方必须从市场上购买标的物，或者必须从经纪人那里借入股票，然后按行使价将其出售给买方。

编写裸电话示例

假设ABC的股票目前的交易价格为$ 800 /-，而行使价为$ 1000 /-的看涨期权的到期日为一个月，溢价为$ 50 /-。在这里，我可以卖出一个裸露的电话（假设我不欠ABC的股份），并通过溢价赚取$ 50 /-的金额。通过这样做，我故意推测，在合同到期之前，ABC的股价不会超过$ 850 /-（$ 800 +溢价$ 50）。在这种策略中，一旦ABC股票开始从$ 850 /-的水平开始，我将开始蒙受损失，并且从理论上讲它可以是无限的。因此，存在通过上行风险进行亏损的巨大潜力，而获利的潜力有限。

让我们考虑另一个示例：

假设投资者以$ 10 /-的溢价卖出行使价为$ 500 /-的XYZ股票裸购期权（由于这是空头裸购期权，他显然没有持有XYZ的股票）一个月。

假设一个月后，XYZ的股价在到期日移动到$ 800 /-。由于期权是由买方行使的货币主导权，投资者必须从市场上以$ 800 /-的价格购买XYZ的股票，然后以$ 500 /-的价格卖给买方。在这里，投资者亏损$ 300 /-。如果XYZ的股价移动到$ 400 /-，它会赚到溢价，因为在这种情况下，期权到期了，并且买方将不行使期权。收益总结如下。

收益总结如下。

简而言之

• 看涨期权赋予持有人权利，但无义务在期权有效期内以预定价格购买股票。
• 在订立看涨期权时，看涨期权的卖方（写作者）赋予买方（持有人）在一定日期之前以一定价格购买资产的权利。
• 可以通过两种不同的方式来完成看涨期权的编写。写掩护电话和裸电话。
• 裸购电话具有巨大的潜在上行风险，而溢价有限，而在承保看涨期权的承兑中，上行风险已被覆盖。
• 书面看涨期权的收益可以计算为min（X – S_Ť, 0).
• 由于在写看涨期权时潜在的高负债，写者必须保持与经纪人以及交易所的保证金。