信用点差（含义，公式）|如何计算信用利差风险？

什么是信用点差？

信用利差定义为两个债券的收益率差异（大多数具有相似的到期日和不同的信用质量）。如果5年期美国国债的收益率为5％，而另外5年期公司债券的收益率为6.5％，则国库券的息差将为150个基点（1.5％）

信贷息差的增加可能引起人们的关注，因为这可能表明借款人对资金的需求更大且更快（上例中为公司债券）。在考虑任何投资之前，应协助借款人的财务状况和信誉。另一方面，信贷息差收窄表明信贷信誉度提高。
由于没有迹象表明该国资金短缺，提供较低收益率的政府债券凸显了经济的令人满意的财务状况。

以下是信用点差公式-

信用点差=（1 –恢复率）（默认概率）

该公式只是简单地指出，债券的信用利差仅仅是发行人违约概率乘以1减去相应交易的追偿可能性的乘积。

假设一家公司希望在15年内从市场上借钱。但是，该公司不确定市场如何评估该公司的风险，即不清楚价差将是多少。如果收益率差很高，则借贷成本可能会受到严重影响。

管理层在决定发行债务之前必须考虑以下因素：

必须仔细研究所有上述因素，因为它会影响点差的扩大。公司分析中的任何改进都可能导致价差收窄。

利率因各种债券而异，不一定同步。例如，如果市场存在很多不确定性，则投资者倾向于将其资金存放在美国国债等避风港中，由于资金激增，导致收益率下降。另一方面，由于不确定性水平的提高，公司债券的收益率将提高。因此，即使在这种情况下美国国债收益率下降，利差也在扩大。

通过分析一类债券的信用息差变化，人们可以了解这些债券市场与历史信用息差有关的便宜（广泛）或昂贵（紧密）。

普遍存在一个误解，即信用利差是确定债券信用风险的最大因素。但是，还有很多其他因素决定了债券相对于其他国债的“价差溢价”。

例如具有税收优惠的市政债券（如市政债券）的收益率可低于美国国债。这不是由于市场认为它们的风险较小，而是由于人们普遍认为市政债券几乎与国库债券一样安全，并具有较大的税收优势。

同样，许多公司债券缺乏流动性，这表明一旦购买债券，由于没有活跃的债券市场，出售债券可能会遇到困难。这将使投资者期望比其他方式更高的收益率，从而增加信贷息差。