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什么是资产收益率（ROA）？

资产回报率（ROA）是指净收入（代表公司在一个财政年度内获得的财务收入和运营收入）与总平均资产（即公司持有的总资产的算术平均值）之间的比率。公司在其总投资中产生多少回报。

2016财年通用汽车的资产收益率（5.21％）高于福特的资产收益率（3.40％）。这是什么意思？它与公司的收益与投资于该业务的所有资本有关。在本文中，我们将详细讨论资产收益率。

试图了解一家公司通过使用其资产可赚取多少收入并不是一个好方法。所以应该有一些更精致的东西。并且已经对资产收益率进行了细化。

在计算资产周转率时，我们考虑了净销售额或净收入。但是，收入始终不是成功的好兆头。许多组织都获得了不错的收入，但是当我们将收入与他们需要承担的费用进行比较时，几乎不会有任何利润。因此，将净收入与总资产进行比较并不能解决想要向公司投资的投资者的问题。

以Box Inc.为例。让我们看一下其资产周转率。资产周转率并不能告诉我们Box Inc.的业绩。

来源：ycharts

但是，当我们查看Box Inc的资产收益率时，我们注意到它一直都是负值。这意味着该公司无法就其已部署的资本产生回报。

来源：ycharts

资产收益率公式

让我们看一下它的公式。

资产收益率公式= EBIT /平均总资产

对于该分子的分子有不同的看法！有些人喜欢将净收入作为分子，而另一些人喜欢将EBIT放在他们不想考虑利息和税款的地方。

• 我的个人建议是，您应该考虑息税前收益，因为此期限在利息和税项（债务和权益前）之前。
• 同样，当我们将其与分母（即总资产）进行比较时，我们会同时关注权益和债务持有人。
• 净收入/平均总资产的比较可能不正确，这主要是由于其分子。净收入是归属于权益持有人的收益，而分母–总资产同时考虑权益和债务。这意味着我们正在将苹果与橙子进行比较:-) 

我们来谈谈平均总资产。在计算平均总资产时，您会考虑什么？我们将包括所有能够为业主带来超过一年价值的东西。这意味着我们将包括所有固定资产。同时，我们还将包括可以轻松转换为现金的资产。这意味着我们将能够将流动资产计入总资产之下。而且，我们还将包括具有价值的无形资产，但它们与商誉一样是非物质性的。我们不会考虑虚拟资产（例如，企业的促销费用，发行股票所允许的折扣，发行债券所产生的损失等）。然后，我们将在年初和年底采用该数字，并找到总数字的平均值。

资产收益率解释

• 我们之所以选择息税前利润来计算资产回报率，是因为这可以全面了解公司。因此，对比率的解释将更加全面。
• 假设投资者发现过去5年公司的ROA超过20％。您认为对公司进行投资以获得未来收益是一个很好的措施吗？答案是肯定的！投资一家稳定的公司要比多年来盈利不稳定的公司好得多。
• 简而言之，我们可以说，资产回报率的提高意味着更好地利用资产来为公司创造收益，而资产收益率的下降则意味着公司有改善的空间–可能是公司需要减少一些支出或更换一些资产吞噬了公司利润的旧资产。

资产收益率计算示例

细节	公司A（美元）	公司B（美元）
营业利润–息税前利润	10000	8000
税金	2000	1500
年初资产	13000	14000
年末资产	15000	16000

让我们进行计算以找出两家公司的资产回报率。

首先，由于我们已获得营业利润和税收，因此我们需要计算两家公司的净收入。

并且由于我们在年初和年底都拥有资产，因此我们需要找出两家公司的平均资产。

	公司A（美元）	公司B（美元）
年初资产（A）	13000	14000
年末资产（B）	15000	16000
总资产（A + B）	28000	30000
平均资产[（A + B）/ 2]	14000	15000

现在，让我们计算两家公司的ROA。

	公司A（美元）	公司B（美元）
营业利润EBIT（X）	10000	8000
平均资产（Y）	14000	15000
ROA（X / Y）	0.75	0.53

对于公司A，ROA为75％。 75％是成功的重要标志。而且，如果甲公司的利润在40％至50％之间，那么投资者可能会轻易地将其资金投入到该公司中。但是，在进行任何投资之前，投资者应将其数字与年度报告进行交叉核对，以查看是否有例外情况或是否有任何特殊之处。

对于B公司，ROA也相当好，即53％。通常，当公司达到20％或更高的水平时，就被认为是健康的。超过40％表示该公司表现良好。

高露洁资产收益率计算

现在让我们从实际的角度了解比率。以下是高露洁资产负债表的快照。

以下是高露洁收入表的快照。请注意，我们需要使用EBIT进行总资产回报率的计算。

现在让我们计算高露洁的ROA。高露洁的资产回报率= EBIT /平均总资产

自2010年以来，高露洁的总资产收益率一直在下降。最近，它跌至最低的21.9％。 为什么？

让我们调查一下...

造成这种下降的主要原因主要有两个-分母，即平均资产显着增加，或分子净销售额显着下降。

在高露洁，我们注意到总资产在2015年有所下降。理想情况下，总资产的减少应导致ROTA比率的增加。这让我们来看看“净销售额”数字。这让我们来看看“净销售额”数字。从高露洁的管理层讨论和分析部分，我们注意到2015年整体净销售额下降了7％。销售额下降7％导致资产收益率下降。

销售额下降的主要原因是外汇占比为11.5％所造成的负面影响。

但是，高露洁的有机销售额在2015年增长了5％。

资产收益率–银行

在本节中，首先，我们将研究一些银行及其零售资产总额的回报，以便我们可以得出银行在创造利润方面做得如何的结论。

来源：ycharts

从上面的图表中，我们现在可以比较顶级全球银行的ROA。

富国银行产生的最高ROA为1.32％，三菱UFJ金融公司产生的资产回报率最低，为0.27％。所有其他银行的总资产收益率在0.3％-1.3％之间。

要了解这些银行的比较水平，我们可以取平均值并比较各银行的业绩。我们已经计算了每家银行的ROA，平均ROA为0.90％。这意味着许多表现超过0.9％的银行都表现良好。

局限性

• 如果我们考虑净收入来计算比率，那么图片就不会是完整的，因为它包括税收和利息（如果有）。但是就EBIT而言，我们不必担心。
• 与非资产密集型行业相比，资产密集型行业不会产生那么多的收入。例如，如果我们考虑到汽车行业，要生产汽车并因此获得利润，该行业首先需要对资产进行大量投资。因此，在汽车行业，ROA不会更高。
• 但是，如果服务公司的资产投资最少，那么ROA将会很高。

归根结底

作为投资者，您绝对应该在投资公司之前先了解资产回报率。但是除此之外，您还应该考虑其他指标，例如股本回报率，投资资本回报率，流动比率，速动比率，杜邦分析等等。