资本预算（定义，优势）|怎么运行的？
什么是资本预算？
资本预算是指用于长期投资决策的计划过程，该计划是否有利于企业发展，是否会在未来几年提供所需的回报，这一点很重要，因为资本支出需要大量的资本支出。因此，在进行此类资本支出之前，公司需要向自己保证，支出将为企业带来利润。
解释
资本预算是一个决策过程，公司在此过程中计划并确定任何长期的资本支出，其长期现金支出预计将在一年后获得。投资决策可能包括以下任何一项：
- 扩张
- 获得
- 替换
- 新产品
- 研发部
- 大型广告活动
- 福利投资
资本预算决策仍需了解项目和投资领域是否值得通过公司债务，股本，未分配利润的资本化结构来筹集现金。
如何制定资本预算决策？
为了选择可行的投资，有5种主要技术用于资本预算决策分析：
＃1 –投资回收期
投资回收期是指收回投资的初始成本（现金流出）所需的年数。投资回收期越短越好。
特征：
- 提供粗略的流动性衡量
- 提供有关投资风险的一些信息
- 计算简单
＃2-折现的投资回收期
特征：
- 它考虑了金钱的时间价值
- 通过使用资本成本考虑项目现金流量所涉及的风险
＃3-净现值法
NPV是在进行项目时所有预期现金流量的现值之和。
净现值= CF0 + CF1/（1 + k）1+。 。 。 + CFñ/（1 + k）n在哪里，
- 碳纤维0 =初始投资
- 碳纤维ñ =税后现金流量
- K =要求的回报率
要求的回报率通常是加权平均资本成本（WACC）–包括债务和股权的比率作为总资本
特征：
- 它考虑了金钱的时间价值
- 考虑项目的所有现金流量
- 通过使用资本成本考虑项目现金流量所涉及的风险
- 指示投资是否会增加项目或公司的价值
＃4-内部收益率（IRR）
IRR是当预期的增量现金流入的现值等于项目的初始成本时的折现率。
即当PV（流入）= PV（流出）时
特征：
- 它考虑了金钱的时间价值
- 考虑项目的所有现金流量
- 通过使用资本成本考虑项目现金流量所涉及的风险
- 指示投资是否会增加项目或公司的价值
＃5-获利能力指数
获利能力指数是项目未来现金流量的现值除以初始现金支出
PI =未来现金流量的现值/ CF0在哪里，
碳纤维0 是最初的投资
此比率也称为利润投资比率（PIR）或价值投资比率（VIR）。
特征：
- 它考虑了金钱的时间价值
- 考虑项目的所有现金流量
- 通过使用资本成本考虑项目现金流量所涉及的风险
- 指示投资是否会增加项目或公司的价值
- 在分配资金时有助于对项目进行排名和选择
例子
范例＃1
一家公司正在考虑2个项目以选择任何人。预计现金流量如下
公司的WACC为10％。
解决方案：
让我们使用更常见的资本预算决策工具来计算并查看应该选择哪个项目。
项目A的NPV –
项目A的NPV = $ 1.27
B-项目的NPV
项目B的NPV = $ 1.30
项目A-的内部收益率
项目A的内部收益率= 14.5％
项目B-的内部收益率
项目B的内部收益率= 13.1％
这两个项目的净现值都非常接近，因此很难在此处做出决定。
因此，如果在这两个项目中的每一个中都完成了，我们将选择下一种方法来计算投资的回报率。现在，这提供了一个洞察力，即与第二个项目相比，项目A的收益更高（14.5％），第二个项目的收益不错，但比项目A少。
因此，将选择项目A而不是项目B。
范例＃2
如果根据投资回收期选择项目，我们需要检查每年的流入量，并检查流出量在哪一年被流入量所覆盖。
现在，有两种方法可以根据现金流入量来计算投资回收期–可以是偶数也可以是不同的。
项目A-的投资回收期
10年以来，资金流入始终与1亿美元相同
项目A描绘了恒定的现金流量；因此，在这种情况下，投资回收期被计算为初始投资/净现金流入。因此，对于项目A，为了满足初始投资，大约需要10年。
项目B-的投资回收期
加上流入量，四年内将覆盖10亿美元的投资
另一方面，项目B的现金流量不均。在这种情况下，如果将每年的流入量相加–您可以轻松地确定投资和回报在哪一年结束。因此，对于项目B，其初始投资要求在第4年得到满足。
通过比较，项目A需要花费更多时间来为整个业务带来任何收益，因此应选择项目B而不是项目A。
例子＃3
考虑一个初始投资为10000美元的项目。使用折扣的投资回收期方法，我们可以检查项目选择是否值得。
这是投资回收期的扩展形式，其中考虑了货币因素的时间价值，因此使用折现现金流得出满足初始投资所需的年数。
鉴于以下观察：
多年来，同一项目下有一定的现金流入。使用货币的时间价值，我们以预定的折现率计算折现的现金流量。上面的C列是折现的现金流量，D列确定了预期的折现现金流入每年覆盖的初始流出。
投资回收期介于5年和6年之间。现在，由于该项目的寿命为6年，并且该项目的回报期较短，因此我们可以推断出该项目的NPV更好。因此，选择这个可以为企业增值的项目将是一个不错的决定。
例子＃4
使用Profitability index的预算方法在两个项目之间进行选择，这是给定业务的初步选择。以下是这两个项目的预期现金流入：
项目A-的获利能力指数
项目A的获利能力指数= $ 1.16
项目B-的获利能力指数
项目B的获利能力指数= 0.90美元
获利能力指数还涉及使用折现率（通常为企业的WACC％）转换常规估计的未来现金流入。将未来现金流入的这些现值的总和与初始投资进行比较，从而获得获利能力指数。
如果获利能力指数> 1，则可以接受，这意味着流入比流出更有利。
在这种情况下，项目A的索引为$ 1.16，而项目B的索引为$ 0.90，这显然是项目A比项目B更好的选择。
资本预算的优势
- 帮助您在投资机会中做出决策
- 充分控制公司的支出
- 增进对风险及其对业务的影响的理解
- 增加股东的财富并改善市场占有率
- 禁止过度投资或投资不足
局限性
- 决策是长期的，因此在大多数情况下是不可逆的
- 由于主观风险和折扣因素，具有内省性
- 很少有技术或计算基于假设–不确定性可能导致错误的应用
结论
长期而言，资本预算是公司在项目之间进行选择的不可或缺的重要过程。在投资任何长期项目或业务之前，这是必须遵循的必要程序。它提供了管理方法，可以适当地计算投资回报率，并可以进行计算判断，从而始终了解选择是否对长期提高公司价值有帮助。
