收益质量（示例）|收入质量指标

什么是“收入质量”？

收入质量是指从业务的核心业务（经常性）产生的收入，并且不包括从其他来源产生的一次性收入（非经常性）。评估质量将有助于财务报表使用者判断当前收入的“确定性”和未来的前景。

收益质量报告主要用于评估历史收益的准确性和可持续性以及未来预测的可实现性。
就收购而言，估值通常基于EBITDA（利息，税项，折旧和摊销前的收益）的倍数。因此，对于买方而言，了解历史收益，趋势，预测中使用的关键假设以及收益的可持续性至关重要。
为了使收入指标被认为是高质量的，它必须反映现金流量，并且必须是可持续的。例如，“捆绑”在应收账款中的收益没有太大价值，因为尽管被确认，但尚未变现。同样，举例来说，由于空缺的行政职位导致费用低估而导致的不可持续的收益会高估可持续收益。

假设ABC公司的净收入增长了130％。它的销售额增长了200％，同时设法将总务和管理费用降低了10％。相反，假设XYZ公司的销售额基本持平，其费用仅增加了5％，并且在改变了部分资产和存货的折旧方式后，其净收入增加了130％。

谨慎地说，与XYZ相比，ABC公司的收益质量更高，因为ABC公司的收益来自核心业务（即产品销售）的真正改善。
XYZ公司之所以能够记录其净收入的类似增长，主要是由于会计变更（折旧计算已更改）的影响，收益的增加仅是账面利润。重要的是要注意，XYZ公司没有做任何非法或错误的事情，但是其质量低于ABC公司。

根据埃默里大学（Emory University）进行的一项调查，有94.7％的CFO认为，对于投资者而言，收益对公司估值非常重要或有些必要。很难定义收益的质量，尽管没有确定的评估标准，但是在评估收益时可以考虑许多因素。

总的来说，它可以概括为收益是现金还是非现金，经常性或非经常性的程度，并基于精确的计量或可能变化的估计。
如果一家公司通过提高成本效益或营销活动产生的销售来设法每年增加其收入，那么该公司将获得高质量的收入。如果公司的收入与外部因素（例如商品价格上涨）相关联，则该公司的收入质量将被视为低下。
此外，公司可能会报告销售增长，但这可能是由于信贷销售增长所致。通常，分析师不喜欢宽松的信贷政策，而更喜欢销售的有机增长。公司的净收入可能很高，但与此同时，经营活动产生的现金流量却为负。这可以通过人工手段来完成。

财务报表可以提供一些迹象，读者可以用来高水平评估收益。这些是（但不限于）：

还应注意，公司可以通过回购股票来操纵收益度量，例如每股收益和市盈率，这会减少流通股的数量。因此，净收入下降的公司可能会公布每股收益增长。由于收益增加，市盈率也下降，表明股票被低估或出售。实际上，公司只是回购股票。它主要关注的是公司何时承担更多债务以回购股票。

没有衡量收入质量的单一特征。但是，财务报表的使用者，尤其是审计委员会和管理人员，在评估财务报告的质量时应谨慎。具体指标和特征应集中在评估其质量上。