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什么是无风险收益率？

无风险利率 是指投资者预期的零风险投资的最低收益率，通常是发达国家的政府债券；它们是美国国债或德国政府债券。它是假设的回报率，实际上，它并不存在，因为每种投资都有一定的风险。

无风险收益率反映了三个要素

1. 通货膨胀：- 无风险投资期限内的预期通货膨胀率；
2. 租金：- 这是贷款期间投资期间的实际回报。
3. 到期风险或投资风险： 这是与投资的主要市场价值有关的风险，即，在到期期间，它可能会随着总体利率水平的变化而上升或下降。

美国国库券

T票据是美国政府发行的短期债务。发行期限为一年或少于一年。在美国政府的支持下，这是最安全的投资。 T票据具有零违约风险，因为它们得到了美国政府和美国财政部的充分担保和信用。

出售国库券产生的资金，政府将这些资金用于各种公共项目，例如高速公路和学校。影响国库券价格的因素太多，例如货币政策，宏观经济状况以及国库券的供求关系。较长的国库券往往具有较高的收益率，但通常T国库券的到期日在几天到12个月之间。

无风险利率的计算

1. 在大多数情况下，无风险收益率的计算取决于所评估的时间段。假设该时间段为一年或少于一年，那么该时间段应该比最具有可比性的政府安全保障所需要的时间短， 国库券。例如，如果国库券报价为.389，则无风险利率为.39％。
2. 如果持续时间在一年到10年之间，则应寻找 国库券。例如：如果国库券报价为.704，那么无风险利率的计算将为0.7％
3. 假设时间段超过一年，应该超过一年 国债。 例如，如果当前报价为7.09，则无风险收益率的计算将为7.09％。

CAPM中的无风险利率

在使用CAPM计算股本成本时，会使用无风险利率，这会影响企业加权平均资本成本。资本成本的计算是通过使用资本资产定价模型（CAPM）进行的。

CAPM描述了系统风险与预期收益之间的关系。它根据风险，潜在回报和其他因素确定投资的最公允价格。

CAPM公式和无风险收益

[R_一种 = r_射频+ B_一种 （r_米-r_射频)

• [R_射频=无风险证券的收益率
• [R_米 =大盘的预期回报率

CAPM公式示例

如果无风险利率为7％，市场回报率为12％，而股票的beta为2，则该股票的预期回报为：

重新= 7％+ 2（12％– 7％）= 17％

在上面的CAPM示例中，无风险率为7％，市场收益为12％，因此风险溢价为5％（12％-7％），预期收益为17％。资本资产定价模型有助于根据与完全无风险的投资相比，该投资的风险程度来计算所需的股本回报率。

概括

• 无风险利率是指​​风险为零的投资收益率。
• 这是假设的回报率；实际上，它并不存在，因为每项投资都具有一定的风险。
• 由于美国国库券得到美国政府的全力支持，因此它们被视为无风险资产或投资。
• 在权益成本中，无风险利率用于CAPM计算。
• 资本成本的计算是通过使用资本资产定价模型（CAPM）进行的。
• CAPM描述了系统风险与预期收益之间的关系