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什么是主权风险？

主权风险（也称为国家风险）是履行国家债务义务的违约风险。它是信用风险的最广泛度量，包括国家风险，政治风险和转移风险。主权风险最大的不幸方面之一是它具有传染性，这意味着由于全球化的相互联系的世界，影响一个国家的因素也往往会影响其他国家。由于全球经济之间的内在联系，这种情况一直存在。

通常，政府发行的债券被认为没有违约风险。但是，尽管政府的担保确实减少了持有政府债券的风险，但并没有完全消除，政府有时会违约。

主权风险的类型

主权风险的类型可以采用以下列举的不同形式：

• 如果政府的债券到期，并且没有足够的收入来偿还到期债务，并且需要重新进入市场以通过债券发行筹集更多资金，在这种情况下，主权风险采取再融资风险的形式。
• 它也采取国家实施法规的形式，限制了该国债务发行人履行其义务的能力。

如何衡量主权风险？

没有计算主权风险的公式。相反，它是由主权风险评级来衡量的，该主权风险评级用于衡量违约风险，通常由穆迪，标准普尔（S＆P），惠誉等全球评级机构指定。此类主权评级通过分析风险的能力和意愿来评估风险。偿还债务的国家，包括评估国家的相关偿付能力和流动性因素，所涉国家的政治稳定以及该国的金融网络和社会动荡等任何限制因素。

主权风险计算示例

让我们尝试通过一个假设的计算示例来理解主权风险的概念：

乌鸦（Raven）是瑞银（UBS）风险部的主权风险分析师，他试图根据债务水平，法律制度效率，支出管理，财政纪律，通货膨胀水平和中央银行自治权来分析五个新兴国家的风险。

她使用从0（差）到5（优秀）的5分制对上述五个国家/地区进行评分，以得出综合评分，并根据综合评分分配了主权评级，该评级反映了主权风险这些新兴国家。

主权评分基于每个类别中每个新兴国家的等级分配。

范围

参数2

参数3

参数4

参数5

参数6

这些新兴国家的主权风险得分如下。

好处

• 它使不同国家之间的比较变得容易，并使投资者能够理解和理解与在特定国家和其中的产业进行投资相关的风险和回报。简而言之，它使跨国家和跨不同时间框架的比较成为可能。
• 基于此类风险的评级是一个国家展示其相对于其他国家的竞争力的重要基准，以使其自身成为外国投资者面前的投资目的地。

缺点

• 它遵循一种从众的心态，这意味着基于国别风险的评级通常会受到趋同做法的影响，在这种实践中，如果一个发展中国家被降级，而其他国家也由于全球化世界的相互联系而被降级。
• 国家风险间接影响该公司在该国的能力，并影响其筹集廉价国外借款的能力，这直接影响其盈利能力。较高的主权风险被外国投资者视为具有风险，需要更高的溢价，这将增加该国公司的借贷成本。
• 通常直到主权评级为时已晚（该国可能已违约）后，主权债务评级中才清楚地体现出这一点。这是由于各国政府固有的既得利益，以确保它们的评级更高，并且评级机构有动机接纳这些国家（为其客户）。
• 它主要基于历史数据点并对其进行分析以推断未来事件，因此缺乏很多客观性。

结论

主权风险是重要标准，外国投资者在任何国家进行投资时都应严格遵循并考虑到这一点，通常通过评估国家风险等级来进行。

国家风险随着财政状况的恶化，政治不确定性，社会动荡，通货紧缩，法律制度以及严重的衰退等而增加。外国投资者在对任何主权国家进行投资时都应对此风险进行透彻分析，以确保他们得到适当的补偿。承担的风险。