跨栏率（公式，示例）|如何计算？
什么是跨栏率？
资本预算中的障碍率是经理或投资者要求的任何项目或投资的最低可接受收益率（MARR）。也称为公司的要求回报率或目标利率。通过评估资本成本，涉及的风险和业务扩展中的当前机会，类似投资的回报率以及其他对投资有直接影响的因素，可以得出该比率。
如何计算跨栏率？
在资本预算中，这通常包括两个主要要素。它们如下：
- 第一个要素是公司的资本或资金成本，即加权平均资本成本（WACC）。
- 第二个要素是风险溢价公式，它完全取决于特定项目的风险。
资本预算中使用的公式是
跨栏率公式=加权平均资本成本（WACC）+风险溢价（与项目现金流量相关的要会计的风险）
例子
让我们假设XYZ Ltd.在评估他们想要投资的项目时，其资本成本为每年8％。在XYZ Ltd.工作的经理们将为这些项目每年承担5％的风险溢价。现金流量不确定性较高的项目，但风险较小且现金流量可预测的项目仅增加0.5％。
因此，对于有风险且现金流量不确定的项目，我们可以将“跨栏率”计算为每年8％+ 5％= 13％，而对于具有一定现金流量的风险较小的项目，则为每年8％+ 0.5％= 8.5％ 。
XYZ Ltd.的经理将风险溢价与资本成本或加权平均资本成本（WACC）相加以确定门槛率，以便他们可以在项目之间进行清晰的比较，并确定哪些项目适合投资以及哪些项目适合投资不适合投资。
低风险项目可能会因为潜在的现金流量较小而在纸面上看起来没有太大吸引力，但是正因为如此，它不能被认为是不明智的选择。正因为如此，经理们将等式中的风险溢价相加后可以发现，低风险项目可能会产生更高的净现值（NPV），这使其值得投资。
分解障碍率
障碍率是特定投资的价值与相关风险之间进行比较的基准。
- 在资本预算中，如果预期的回报率高于最低回报率，则该投资被认为是一项不错的投资。如果收益率较低，则投资者可以选择不继续进行投资。它也被称为收支平衡收益率。最低障碍率通常是公司的资本成本。但是，如果项目具有较高的风险和大量的投资机会，则利率会增加。
- 对于对冲基金，最低收益率是基金经理在收取激励费之前必须击败的收益率。
- 在进行净现值（NPV）分析时，障碍率是用于折现项目未来净现金流量的比率。通常根据项目的风险程度上下调整此比率。
确定跨栏率的关键因素
在投资任何项目之前，公司必须首先决定进行初步评估，以查明该项目是否具有正的净现值（NPV）。应该始终牢记，设定很高的比率可能会阻碍其他有利可图的项目。再次设定低利率也可能导致无利可图的项目。在确定障碍率时，要考虑的因素如下：
- 应为项目涉及的预期风险分配风险值。与低风险的项目相比，高风险的项目通常具有更高的比率。
- 通胀率是另一个关键因素。如果经济正在经历温和的通货膨胀，那么它可能会对最终利率产生1-2％的影响。在某些情况下，通货膨胀是确定该利率的关键决定因素。
- 这总是需要与实际投资率进行比较，因为利率反映了另一项投资所获得的机会成本。
局限性
- 即使净现值（NPV）很小，这也可能偏向于具有高回报率的投资。
- 这最终可能会拒绝价值高的美元项目，这些项目可以为投资者带来更多现金，但回报率较低。
- 资本成本通常被认为是该比率的基础，并且这个概念可能会随着时间而改变。
结论
为了获得长期的盈利能力和良好的投资水平，最重要的是确定可靠的汇率。在某些情况下，法律要求对项目的完成很重要，而该比率被认为是一个不重要的因素。重要项目对风险或预期收益的重视程度较低，因此会继续前进以遵守适用的法律和法规。
