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什么是利率风险？

利率风险定义为由于利率波动而导致资产价值发生变化的风险。它要么使所讨论的安全性失去竞争力，要么增加其价值。尽管据说该风险是由于意料之外的举动引起的，但一般而言，投资者担心下行风险。

此风险直接影响固定利率证券持有人。只要利率上升，固定收益有价证券的价格就会下降，反之亦然。

利率风险的例子

让我们通过一个例子来了解利率风险。

如果投资者以固定价格投资了一定数量的债券，则债券的价格为现行价格，这为他提供了5％的票息率，如果此后利息升至6％，则债券的价格将会下跌。这是因为，债券提供的利率为5％，而市场提供的收益率为6％，因此，如果投资者想在市场上出售该债券，则买方会向他提供较少的债券数量，因为与市场相比，这种债券的收益率很低。通过这样做，新的投资者将尝试获得与市场相似的回报，因为投资金额较少。

换句话说，在其他地方获得更好回报的机会成本随着利率的增加而增加，因此导致绑定价格下降。

有多种应对利率风险的方法。人们可以购买利率掉期，买入或买入证券的期权，或投资负相关的证券来对冲风险。

利率变动对债券的影响

利率变化对不同期限的债券产生不同程度的影响。利率变动与价格变动之间的相关性随着到期日的增加而变强。这是因为，在利率上升的情况下，与具有较短期限的债券相比，具有较长期限的债券将在更长的时间内遭受较低的利率。因此，将投资于不同期限的债券作为对冲技术来应对利率风险的原因。

利率变化对息票债券和零息债券的影响不同。如果我们考虑两种到期日相同的债券，由于利率上升（与息票债券相比），我们将能够实现零息票债券价格的急剧下跌。这是因为，在零票息债券的情况下，应在规定的期限结束时全额收取，因此，这会增加有效期限，而在票息债券的情况下会定期产生收益，因此，它减少了还款的有效期限。

利率风险也受到票面利率的影响。与具有较高利率的债券相比，具有较低息票利率的债券具有较高的利率风险。之所以如此，是因为市场利率的微小变化很容易超过较低的票面利率，并会降低该债券的市场价格。

利率风险的类型

有两种类型的利率风险：

＃1 –价格风险

这是证券价格变动的风险，在出售证券时可能会导致意料之外的收益或损失。

＃2 –再投资风险

它是指利率变化的风险，该风险可能导致无法获得以当前投资利率进行再投资的机会。它进一步分为两个部分–

• ＃1 –持续时间风险–它是指由于不愿预付款或将投资延期至预定时间段之外而产生的风险。
• ＃2 –基础风险–它是指没有经历与具有反向特征的证券的利率变化完全相反的行为的风险。

计算利率变化的持续时间和价格变化

证券的期限直接与利率变化对价格的影响程度有关。它不同于成熟。它计算由于利率变化1％而导致的预期价格变化。它近似于需求的价格弹性。它是通过将现金流量的时间段与各个权重的乘积相加得出的，这些乘积是根据现金流量的现值计算的。

例子

发行面值为100美元的5年期债券，票面利率为6％。它的半年复合市场收益率为8％。计算持续时间。

解决方案：

优惠券付款每半年一次。因此，每6个月后的现金流量将为6％的一半，即3美元。

因此，该债券的期限为3.599年，而期限为4年。债券的价格是所有现金流量的现值的总和，即$ 93.27。

价格变化与利率变化成正比，利率变化是使用以下公式计算的：

因此，如果利率增加百分比为0.1％，那么在上面的示例中，价格变化为：-0.1％* 3.599 * 93.27 = -$0.34

债券的新价格为= $ 93.27 – $ 0.34 = $ 92.93。

您可以参考上面给出的excel模板来详细计算利率风险。

好处

• 从有利的利率变动中获利。
• 通过在多个市场中进行操作而获得套利收益。
• 通过引入像保险公司这样的参与者来创建有效的市场平台。

缺点

• 意外利率变动带来的潜在损失。
• 成本增加，即。对冲成本，管理成本等

结论

利率风险是市场的主要驱动力。它对有固定收益的证券有直接影响，而对股价有间接影响。它也直接影响外汇汇率。有很多方法可以对冲这些风险，并且提供此类产品的市场具有很高的流动性和效率。尽管以经纪人，保险费等形式对冲利率风险涉及成本，但在大多数情况下，收益可能会超过成本。