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分享掉期含义

股份交换是一种机制，在合并，收购或收购的情况下，该机制可将一种基于权益的资产与另一种基于权益的资产根据汇率进行交换。

Share Swap如何工作？

在并购期间，公司通过向目标公司的股东发行自己的股份来支付在公开市场上对目标公司的收购。

基于转换机制发行新股，该转换机制基于以下重要参数。

1. 目标公司的当前市值
2. 发行公司的当前市值
3. 发行公司希望根据增长前景给予目标公司股票溢价
4. 预先定义的截止日期是因为股票价格是一种动态价格，它会根据买卖双方对当前市场价格的看法在市场中的每时每刻都在变化。

股份掉期交易示例

让我们考虑收购一家大型IT公司ABC。它在美国占有很大的市场份额，但在欧洲市场的占有率却微不足道。该公司寻求无机增长，并考虑收购在欧洲市场具有良好市场地位的XYZ公司。 ABC可以利用其庞大的现金储备来收购XYZ，也可以通过在公开市场上为其股东提供交易来达成股票互换交易。

但是在完成交易之前，公司必须考虑某些参数，例如当前市值，当前股价和截止日期。请考虑下表。 所有价格均以磅为单位.

如前所述，公司对目标公司的股东有两种选择。他们可以以125美元的溢价25美元的价格在公开市场上抛售股票。第二种选择是股东可以按1：8的比例交换其股份。

好处

• 换股的最大优点是它限制了现金交易。即使是现金充裕的公司，也很难拨出大量现金来进行合并和收购交易。因此，股份交换的无现金交易机制有助于企业消除进行现金交易的需要。反过来，这帮助他们节省了借贷成本，也消除了任何机会成本。对于现金拮据的公司而言，这是福音，因为它可以帮助他们利用资产的当前市场价值进行此类交易。
• 股份互换机制吸引了更少的税收责任，新成立的公司可以摆脱监管机构的审查，而监管机构通常会密切关注这些交易。实际上，有时新的公司结构对纳税的责任要少得多，这有助于收购公司从低税中受益。在这方面的一个重要因素是，这种交易仅是股权交换。因此，从技术上讲，监管机构无法将其归类为应纳税的交易。
• 在会计方面，具有新结构的公司可以从所产生的商誉中受益。它可以从政府中受益。由于它现在将雇用更多的员工，因此可以从客户那里获得更高的溢价，并且由于市场份额的增加可以与供应商进行更好的谈判。

缺点

• 在股票掉期中有一种股权交换，也就是无现金交易。当股权交换之手时，发起人，所有者或大股东可能不得不稀释其持有的股份，从而导致新组建的实体结构中权力的稀释。
• 如前所述，由于股权的交换，利益相关者对公司的控制较少。这可能会减少股东的利润。对于管理层来说，这可能导致执行决策的更多延迟，因为现在有越来越多的新政党的同意变得越来越重要。实际上，在某些情况下，新成立的公司结构本身很容易受到敌意的收购和收购。

局限性

• 通过帮助进行恶意收购，换股可能成为目标公司管理层的噩梦。只要松懈公司的管理层，他们就可以随时被收购。因此，经济学家经常批评股票互换是对资本主义的友好和偏爱富人。
• 换股具有固有的协同风险。如果新成立的实体太大而无法维持或蚕食彼此的市场份额，或者由于不同的工作文化而导致员工之间的不满，该怎么办？这样的情况可能导致灾难性的结果。

注意事项

• 股权互换交易在并购框架中具有最大的应用。它可以帮助您的资产（权益）使用权益作为一种货币购买目标公司，从而消除任何账面成本或现金交易的风险。
• 该机制的工作方式是：收购方公司向目标公司的股东提供交易以减持其股份，以换取收购方公司发行的新股
• 通常，对于目标公司的股东而言，这是非常有利的地位，因为他们可以获得溢价。对于收购方公司的股东而言，这会导致短期内稀释股份的内在价值
• 最常被忽视但同样重要的是，最重要的一项是股票互换交易中固有的协同风险。这是由两家公司的股东共享的。

结论

对于现金充裕的公司而言，股票互换可以成为对目标公司进行恶意收购的一种机制，这些目标公司具有获利能力和可预测的增长机会，因此颇具吸引力，但他们的管理层并不热衷于扩大业务。这些公司的股东将比在公开市场上将其股份出售给买方公司更感兴趣。因此，股票互换提供了一个牵强的机制，以增长为导向，积极进取且对市场友好的管理方式来改变规避风险的管理。