正常收益率曲线（定义）-为什么它是向上倾斜的？

什么是正收益率曲线？

当期限较长的债务工具提供较高的收益，而期限较短的债务工具具有类似的信用风险和信用质量时，则出现正常收益率曲线或正收益率曲线。收益率曲线为正（向上倾斜），因为投资者需要更多资金才能将其资金锁定更长的时间。

通过在垂直轴上绘制产量并在水平轴上绘制到期时间，可以在图表下方创建产量曲线。当曲线正常时，最高点在右侧。

预期理论说，长期利率应反映预期的未来短期利率。它认为与某些未来时期相对应的远期利率必须等于那个时期的未来零利率。

如果今天的1年利率为1％，而2年利率为2％，那么一年后的1年利率（1年远期利率）约为3％[1.02 ^ 2 / 1.01 ^ 1]。

短期，中期和长期利率之间没有关系。特定细分市场的利率取决于该细分市场债券市场的供求关系。根据该理论，诸如大型养老基金之类的主要投资投资于具有一定期限的债券，并且不容易从一种期限转换为另一种期限。

投资者倾向于保留流动性，并在短期内投资资金。另一方面，借款人倾向于长期以固定利率借款。这导致远期汇率大于预期的未来零利率的情况。该理论与经验结果一致，即收益曲线往往倾向于向上倾斜而不是向下倾斜。.

它预测了利率的未来方向：

收益率曲线的形状指示了利率的未来方向。正曲线表示长期证券的收益率较高，而反向曲线表示短期证券的收益率较高。
银行和金融机构接受客户的存款，并向公司或零售客户提供贷款，以换取回报。借贷利率之间的差异越大，利差就越大。如果银行资产的主要部分是考虑到短期客户存款的长期贷款形式，那么陡峭的向上倾斜曲线将提供更高的利润，而向下倾斜的曲线将导致较低的利润。
期限债券和收益率长期债券之间的权衡往往比短期债券更不稳定，因此以更高收益率的形式向投资者提供更高的溢价，以鼓励他们放贷。
根据其理论价值，它可以向投资者指示证券的价格是高估还是低估。如果收益率高于收益率曲线，则说证券被低估；如果收益率低于收益率曲线，则说证券被高估了。

中央银行通过改变利率水平来实现经济增长和通货膨胀率的目标。为了应对通货膨胀的上升，中央银行提高了利率水平，其中借贷变得昂贵，并且消费者的购买力受到侵蚀，这进一步导致收益率曲线倒挂。
经济增长：强劲的经济增长为投资和业务扩展提供了不同的机会，由于资本收益率曲线的供给有限，导致总资本需求增加，从而导致收益率曲线陡峭。

它是一条从左到右的向上倾斜的正态曲线，表明产量随着成熟度的增加而增加。当经济以正常速度增长而没有对可用信贷的重大中断时，通常会观察到这种情况。与10年期债券相比，30年期债券提供更高的利率。
投资于更长期限债券的投资者需要承担更多风险才能获得更高的补偿，因为从长远来看，发生意外负面事件的可能性更大。换句话说，到期日越长，收回本金所需的时间就越长，则预期的收益率越高，涉及的风险就越大，这将导致收益率曲线向上倾斜。
收益率曲线的形状决定了当前和未来的经济实力。它提供有关未来经济发展方向的预警信号。它总是根据一般市场条件的变化而变化。
每个债券投资组合对收益率曲线如何变化都有不同的敞口-即收益率曲线风险。当收益率变化1个基点时，债券价格的预计百分比变化将被称为“持续时间”的高级概念所捕获。
持续时间衡量收益率和债券价格之间的线性关系，是衡量收益率小幅变化的简单方法，而凸度衡量非线性关系，对收益率大幅度变化更准确。