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什么是财务建模？

财务模型是公司的财务表示模型，它通过使用代表财务状况的模型来表示公司未来的财务绩效，该模型通过考虑以下因素/条件和风险以及对未来做出重大假设的未来假设来表示公司的财务状况例如募集资金或评估业务并解释其影响。

简要说明

财务建模要么从头开始构建模型，要么通过实施新的可用数据来维护现有模型。如您所见，以上所有财务状况都是复杂多变的。它可以帮助用户深入了解复杂场景的所有组件。

在投资银行业务中，它通过对公司或特定项目在未来几年中的预期表现进行相关假设来预测公司的潜在未来财务绩效，例如，预期一个项目在未来几年内将产生多少现金流量。从开始的5年。

可以很容易地在模型的各个不同部分上工作，而不会影响整个结构并避免任何大的错误。当输入具有可变性并且可能会随着新的可用数据而变化时，此功能很有用。因此，在进行财务建模时，只要结构准确，就可以拥有一定的灵活性！

尽管听起来很复杂，但可以通过稳定的实践和适当的专业知识来学习。

财务模型有什么用？

它可以在各种情况下完成；例如公司估值，资产估值，定价策略，重组情况（合并与收购）等。

以下是财务建模通常用于的领域–

谁建立财务模型？

• 投资银行家
• 股票研究分析师
• 信用分析师
• 风险分析师
• 数据分析师
• 投资组合经理
• 投资人
• 管理/企业家

主要使用模型来确定合理的预测，市场/产品的价格，资产或企业估值（现金流量折现分析，相对估值），公司的股价，协同效应，合并/收购对公司的影响，杠杆收购，公司融资模型，期权定价等。

您如何学习财务建模？

1. Excel中的免费财务建模（基本）–这是一个循序渐进的教程。在这里，您将学习准备高露洁的模型。
2. 财务建模课程（高级）–这是高级教程。您将学习银行，石化，房地产，资本货物，电信等行业的建模。

财务建模示例

根据情况的需要，存在各种类型和复杂程度不同的财务建模示例。它们被广泛用于评估，敏感性分析和比较分析。还有其他用途，例如风险预测，定价策略，协同效应等。不同的示例可满足其自身的专业，要求和用户。

以下是在金融行业中广泛使用的一些示例：

例1 –全面的三报表财务建模：

• 这种类型的财务模型代表了公司的完整财务方案和预测。这是最标准，最深入的形式。
• 顾名思义，该模型是由相互链接在一起的公司的所有三个财务报表（收入报表，资产负债表和现金流量表）构成的。
• 也有支持数据的时间表。 （折旧明细表，债务明细表，周转金计算明细表等）。
• 该模型的互连性使其与众不同，这使用户可以随时随地调整输入，然后立即反映出整个模型的变化。
• 此功能有助于我们全面了解模型中的所有组件及其效果。
• 该模型的重要用途是通过给定的输入集来预测和了解趋势。
• 从历史上看，该模型可以追溯到公司的构想，并且根据需要，预测可以长达2-3年。

Example＃2贴现现金流量（DCF）模型：

通过此财务模型，您将了解阿里巴巴的3项报表预测，相互联系，DCF模型– FCFF公式和相对估值。

• 金融行业中最广泛使用的估值方法是采用货币时间价值概念的现金流量折现分析方法。
• 该方法背后的概念表示，公司的价值是公司今天折现的未来现金流量总和的净现值（NPV）。
• 预计未来现金流量的折现是通过折现系数完成的。这种方法中一个相当重要的机制是推导“折扣因素”。折现系数的计算即使是最小的误差，也可能导致获得的结果发生巨大的变化。
• 通常，将公司的加权平均资本成本（WACC）用作折现因子以折现未来现金流量。
• DCF有助于确定公司的股票是被高估还是被低估。在投资情况下，这被证明是一个相当重要的决策因素。
• 简单来说，它有助于确定投资机会的吸引力。如果未来现金流量总和的NPV大于其当前值，则该机会是有利可图的，否则将是无利可图的交易。
• DCF模型的可靠性很强，因为它是基于自由现金流计算的，因此消除了所有支出因素，只关注公司的自由可用现金。
• 由于DCF涉及对未来现金流量的预测，因此它通常适合于大型组织的财务工作，在这些组织中增长率和财务状况呈稳定趋势。

Example＃3杠杆收购（LBO）模型：

• 在杠杆收购交易中，一家公司通过使用借入的钱（债务）来支付收购成本来收购其他公司。然后，来自被收购公司资产和运营的现金流将用于偿还债务及其费用。
• 因此，杠杆收购被称为是一种非常敌对/激进的收购方式，因为目标公司并未在交易的制裁过程中被收购。
• 通常，现金充裕的私募股权公司被视为从事杠杆收购活动。他们以债务与股权（其中大部分是债务，几乎超过75％）的组合收购了公司，并在数年（3-5年）获得可观利润后抛售
• 因此，杠杆收购模型的目的是确定可以从此类交易中产生的利润额。
• 由于债务筹集的方式有多种，每种都有特定的利息支付，因此这些模型具有更高的复杂性。
• 以下是制作LBO模型的步骤；
  • 根据EBITDA的远期交易倍数计算购买价格
  • 债务和股权融资的比重
  • 建立预计的损益表并计算EBITDA
  • 杠杆收购总存续期间的累计FCF的计算
  • 计算结束退出值和通过IRR返回。

Example＃4并购（M＆A）模型：

• 并购模型有助于弄清合并或收购对重组完成后新成立公司的每股收益的影响，以及与现有EPS的比较。
• 如果EPS总共增加，则该交易被称为“增值”，如果EPS低于当前EPS，则该交易被称为“摊薄”。
• 该模型的复杂性随所讨论公司的业务类型和规模而变化。
• 这些模型通常由投资银行，公司融资公司使用。
• 以下是建立并购模型的步骤；
  • 将Target＆Acquirer视为独立公司
  • 协同增值目标和收购方
  • 为目标公司制定初始报价
  • 确定合并后的公司融资交易的能力
  • 根据融资能力调整现金/债务
  • 通过合并净收入并计算增值/摊薄情况来计算每股收益。

Example＃5零件总和（SOTP）

• 对大型企业集团的估值变得难以用一种单一的估值方法对整个公司进行估值。
• 因此，对各个细分市场的评估是通过适用于每个细分市场的评估方法分别进行的。
• 一旦对所有细分市场分别进行了估值，就将估值总和加在一起以获得整个集团的估值。
• 因此，它被称为“零件总和”评估方法。
• 通常，SOTP适用于分拆，合并，股权分拆等情况。

Example＃6比较公司分析模型：

• 分析师在对一家公司进行比较估值分析时，正在寻找其他在规模，运营以及基本上在同等集团公司方面均相同的类似公司。
• 通过查看其同行人数，我们可以得出该公司估值的大致数字。
• 它的假设是，类似的公司将具有相似的EV / EBITDA和其他估值倍数。
• 这是分析师在其公司中进行的最基本的估值形式。

Example＃7 –可比交易分析模型

交易倍数模型是一种方法，在此方法中，我们可以查看过去的并购（M＆A）交易，并使用先例对一家可比公司进行估值。涉及的步骤如下-

• 步骤1 –确定交易
• 步骤2 –确定正确的交易倍数
• 步骤3 –计算交易倍数评估

学习财务建模的先决条件

建立财务模型只有在给出准确可靠的结果时才会有成果。为了提高模型准备的效率，应该具备一套必需的基本技能。让我们看看这些技能是什么：

＃1了解会计概念：

构建它是一个纯财务文件，它使用公司或市场中的财务编号。在世界范围内，某些会计规则和概念在全球金融行业中是不变的，例如美国GAAP，IFRS（国际财务报告标准）等。这些规则有助于保持财务事实和事件表述的一致性。理解这些规则和概念对于在准备建立Excel模型时保持准确性和质量至关重要。

我们在会计方面的主要重点还在于识别和预测公司的会计舞弊行为。这些通常被隐藏起来。你可以在萨蒂扬欺诈案中看到自白

＃2 Excel技能：

excel的基本财务建模是在其中准备模型的地方是MS Excel之类的应用程序。它涉及分布在多个选项卡上的各种复杂计算，这些选项卡相互链接以显示它们之间的关系。在准备模型时，必须具有诸如公式，键盘快捷键，表示形式，VBA宏等Excel的深入工作知识。保持对这些技能的了解可使分析师在工作技能上胜于其他技能。

＃3财务模型报表的互连：

3报表财务建模需要相互链接在一起。相互关联使模型中的关键数字从一个语句流到另一个语句，从而完成了它们之间的相互关系，并向我们展示了公司财务状况的完整情况。互连的示例：1）现金净变化（来自现金流量表）必须与资产负债表中的现金相关联。 2）收益表中的净收入应与股票所有者权益表中的保留收益相关联。

＃4预测

预测财务模型的技能很重要，因为通常，其目的是要了解任何财务状况的未来情况。预测既是一门艺术，也是一门科学。在预测数字的同时使用合理的假设将使分析师对投资或公司在未来一段时间内的吸引力有足够的了解。良好的预测技能可以提高模型的可靠性。

＃5演示：

财务建模充满了分钟的细节，数字和复杂的公式。它由不同的小组使用，例如运营经理，管理人员，客户。如果模型看起来凌乱且难以理解，那么这些人将无法从模型中解译出任何含义。因此，保持模型的呈现简单并同时丰富细节非常重要。

您如何建立财务模型？

财务建模既简单又复杂。如果您看一下模型，您会发现它很复杂，但是它是较小和简单模块的总和。这里的关键是准备每个较小的模块，并相互连接以准备最终的财务模型。

您可以参考有关Excel中财务建模的分步指南以进行详细学习。

您可以在下面看到各种时间表/模块–

请注意以下事项 -

• 核心模块是损益表，资产负债表和现金流量。
• 其他模块包括折旧明细表，营运资金明细表，无形资产明细表，股东权益明细表，其他长期项目明细表，债务明细表等。
• 附加时间表在完成后会链接到核心声明

全面建模是一个漫长而复杂的过程，因此灾难性地出错了。为了保持准确性并避免混淆和迷失，建议在采用财务模型时遵循计划的路径。以下是要遵循的逻辑步骤：

• 快速回顾公司财务报表： 快速浏览公司财务报表（10K，10Q，年度报告等）将为分析师提供公司概况，例如公司行业，细分市场，公司历史，收入驱动因素，资本结构等等。这有助于通过设置指导路径来规划财务建模的结构，随着我们的进步，可以不时参考该指导路径。
•  历史编号：一旦就公司和要准备的财务模型的类型产生了一个合理的想法，建议从输入历史数据开始。公司过去的财务报表可以在公司网站上找到。只要有公司构想就可以提供数据。通常，过去3年的数据会添加到历史数据中，称为实际数字。对单元格进行颜色编码，以便可以快速分别识别历史记录和公式。
• 比率和增长率：添加历史数据后，分析师可以继续计算所需的财务比率（毛利润率，净利润率等）和增长率（同比，环比等）。这些比率有助于确定高层战略制定和预测的趋势。
• 预测：下一个 历史和比率之后的步骤是实施预测和预测。通常需要3到5年。收入等订单项通常根据增长率进行预测。而诸如COGS，R＆D，Selling General＆Admin exp等成本项目。等等都是基于收入边际（占销售额的百分比）进行预测的。分析师在做出假设时应谨慎行事，并应考虑市场趋势。
• 语句的互连：为了使模型能够反映从一条语句到另一条语句的流程，必须将它们动态且准确地链接在一起。如果正确完成，模型应该平衡所有陈述，从而给出最终的前景。

创建无缝模型的提示

• 规划与概述：在急于输入历史数据并开始使用模型之前，请始终从计划整个项目大纲开始。确定时间表，历史数字的年份，预测的年份，有关行业和公司的信息。对最近的年度报告或当前情况进行深入分析。这有助于为您提供一个稳定的开端。
• 质量：在进行复杂的建模过程时，请不要忘记保持相同的质量。刚开始时，这看起来似乎很容易，但是一旦模型变得笨拙而复杂，分析师就很难保持对此的神经。要有耐心，并充满信心地工作。如果需要，请休息一下。俗话说“垃圾进垃圾出”。这意味着如果您输入了错误的数据，您将得到错误的结果。
• 介绍：只有在可以轻松地被他人使用和理解的情况下，您为财务建模付出的努力才会富有​​成果。演示中包括颜色编码，字体大小，分段，行项目名称等。这些听起来很基础，但是所有这些的综合效果在模型外观方面产生了巨大的差异。
• 假设：我们在财务建模中所做的预测仅与我们所基于的假设一样好。如果这些假设是错误的，并且缺乏合理的基础，那么考虑到这种准确性，这些预测将是无用的。设定假设应该具有现实的思维和合理性。它应符合行业标准和一般市场情况。他们不应该太悲观或太乐观。
• 准确性检查：随着模型的流动越来越长，包含多个部分和多个部分，分析师很难对整个准确性进行检查。因此，在必要和可能的地方添加准确性检查很重要。它有助于使建模过程处于持续的质量检查之下，并最终避免出现大的错误。

财务建模最佳实践

• 灵活性：它的范围应该灵活，并且在每种情况下都可以适应（因为意外事件是任何业务或行业的自然组成部分）。财务模型的灵活性取决于随时随地进行修改模型的难易程度。
• 合适的：不应将过多的细节弄得一团糟。在生成财务模型时，您应该了解什么是财务模型，即对现实的良好表示。
• 结构：逻辑完整性非常重要。由于模型的作者可能会更改，因此结构应严格，完整性应放在首位。
• 透明的：应该是这样，并且基于这样的公式，其他财务建模者和非建模者可以轻松理解这些公式。

凝胶平衡表历史数据

另外，请注意在金融建模中普遍使用的颜色标准–

• 蓝色 - 将此颜色用于模型中使用的任何常数。
• 黑色的 - 对任何公式使用黑色
• 绿色的 - 绿色用于来自不同图纸的任何交叉引用。