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什么是LTM EBITDA（TTM）？

LTM EBITDA（过去十二个月的EBITDA）是在扣除过去十二个月连续的利息，税项，折旧和摊销费用之前的公司收益计算。

• LTM EBITDA是用于企业评估的重要指标，因为它更侧重于最近十二个月内公司的运营业绩。
• 此外，考虑到当前情况，它是在扣除利息费用，税金，折旧和摊销费用之前计算营业收入的一种最佳方法，它可以计算营业现金流量。

请注意，LTM EBITDA也称为TTM EBITDA（跟踪十二个月）

LTM EBITDA计算

让我们看一下ABC公司的以下损益表。

让我们首先计算日历年中的EBITDA

• = EBITDA（2017年第一季度）+ EBITDA（2017年第二季度）+ EBITDA（2017年第三季度）+ EBITDA（2017年第四季度）
• = $123 + $154 + $192 + $240 = $708

现在我们已经计算了日历EBITDA，让我们计算最近十二个月的EBITDA（假设您正在计算2018年4月的LTM EBITDA）

• LTM EBITDA = EBITDA（2018年第一季度）+ EBITDA（2017年第四季度）+ EBITDA（2017年第三季度）+ EBITDA（2017年第二季度）
• TTM EBITDA = $ 300 + $ 240 + $ 192 + $ 154 = $ 886

LTM EBITDA的使用

• TTM EBITDA用于并购。潜在的买家更喜欢根据TTM EBITDA评估目标公司的收购价。它可以帮助他们确定公司的实际运营绩效，而不会影响公司的财务和投资决策。
• LTM EBITDA提供了有关任何年轻公司的纯经营成果的想法。它还说明了协同作用对任何重组公司的经营绩效的影响。
• 投资者在计算各种估值比率时会利用EBITDA，并将其与其他潜在目标公司进行比较。但是，可以在任何时间购买目标公司，并且使用上年末的EBITDA计算财务比率可能会给投资者带来不正确的估值结果。因此，通过仅获取最近十二个月的财务历史记录并计算评估比率来计算LTM EBITDA是技术人员中最合适的做法。

比率分析中的TTM EBITDA

1）TTM EBITDA保证金

LTM EBITDA保证金是指公司在过去十二个月中可从其总收入中产生多少营业现金？这是关键的获利率之一，其计算公式为

TTM EBITDA保证金= TTM EBITDA / TTM总收入。

2）TTM EBITDA承保范围

TTM EBITDA覆盖率是一种偿付能力比率，它定义了公司在过去十二个月内从其经营活动中产生了多少现金来支付其财务义务，即利息和租赁费用。可以计算为

LTM EBITDA覆盖率= TTM EBITDA + LTM租赁费用/ LTM利息费用+ LTM本金还款+ LTM租赁费用

从投资者的角度来看，这些是关键的财务比率，并且他们可以在接下来的12个月内对（NTM）进行计算，以使公司更加清晰。 LTM EBITDA也用作目标公司估值的分母，即企业价值/ LTM EBITDA。

结论

LTM EBITDA只是帮助我们了解公司的核心运营现金流以及公司在管理其运营决策方面的表现如何。但是，许多公司使用此度量标准来修饰其会计报表。因此，最好始终将公司的债务资本结构，资本支出和净收入考虑在内，同时将TTM EBITDA视为唯一的评估指标。