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资本化率是多少？

资本化比率是一组比率，可帮助分析师确定如果在公司中进行投资，公司的资本结构将如何受到影响-该比率包括债务对股权，长期债务对市值以及总债务对市值作为有用的比率。

百事可乐的净资产负债率在2009-1010年约为0.50倍。但是，它开始迅速上升，目前为2.792倍。 这对百事可乐意味着什么？它的债务权益比率如何显着增加？这对百事可乐是好是坏？

通过这个比率，我们试图了解一家公司向其资本结构中注入了“债务”的程度。这很简单;我们将检查债务在总资本中所占的比例。要了解这一点，我们首先需要了解资本结构。

资本结构描述了公司资本中所有者权益和债务的比例。经验法则是，任何公司都应保持其股本与债务之间的比例为2：1。但是在现实生活中，这种情况永远不会发生。因此，作为投资者，我们需要研究它，并确定公司资本中有多少股本和债务。

但是只有一个比率不能给我们准确的图片。因此，我们将研究三个比率，通过这些比率我们将了解首都的债务。这也称为财务杠杆率。我们将要查看的三个比率是–债务权益比率，长期债务与资本化比率以及总债务与资本化比率。

让我们看一下这三个比率的公式。

资本比率公式

＃1 –债务权益比率

首先，让我们看一下债务权益比。

债务权益比=债务总额/股东权益

在这里，我们将考虑总债务并将其与股东权益进行比较。这是基本的资本结构比率，这使我们对公司的资本注入了多少债务和股本有了一个了解。这里的总债务包括短期和长期债务，股东权益包括股本，储备，非控制性权益和股东应占权益。

在无债务公司的情况下，债务权益比率将为零，因此该比率的概念是无关紧要的。

＃2 –资本化的长期债务

让我们来看看下一个比率。

资本化比率=长期债务/资本化

这是第一个最重要的资本比率。我们正在研究这三个方面，以便从各个角度了解债务的比例。这个比率告诉我们有关长期债务与资本总额的比例。

资本化是指长期债务与股东权益之和。在示例部分，我们将了解如何计算它。

＃3 –总债务资本化

让我们来看看第三重要的比例。

资本化比率=总债务/资本化

前一个比率与该比率之间的唯一区别是包含了短期债务。在此比率下，我们将查看总债务并找出总债务与资本总额的比例。

总债务是指长期债务和短期债务。资本化通常是指债务加股权。但是在这种情况下，资本化还包括短期债务（这意味着资本化=长期债务+短期债务+股东权益）。

在示例部分，我们将看到如何计算该比率。

解释

如果我们考虑以上三个比率，我们将能够了解公司的长期运行情况。

但是，在根据公司经营所在的行业来判断一家公司的杠杆率时，我们需要运用歧视性。一家资本密集型公司且现金流量可预测的公司通常负债率较高。例如，电信，公用事业和管道中的公司资本密集度很高，并且现金流量较高。因此，在正常情况下，这类公司的资本化比率较高。

在其他情况下，IT和零售公司的资本强度较低，因此比率较低。

投资者还应考虑要投资的公司的现金流量。他们需要查看这些特定的公司是否有足够的净现金流入来偿还债务。如果公司有足够的现金流量，那么它们的资本化比率通常会更高，反之亦然。要了解这一点，投资者应考虑杠杆率–利息覆盖率。

看看比率–

利息覆盖率=息税前利润/利息支出

EBIT是指未计利息和税项的收益。如果我们查看一家公司的损益表，就可以马上查看息税前收益。该度量用于查看公司是否有足够的收入来还清其利息。除了查看债务比率，投资者还应查看利息覆盖率，以了解公司是否有足够的收益来还清其利息。

除了查看债务比率和利息覆盖率之外，投资者还应该不时查看一次或两次。为了清楚地了解公司的资本状况，投资者应查看一段时间内的数字。最后，他们还应该将资本化率和利息覆盖率与同业公司进行比较，以获得更好的理解。

另外，请查看EBIT与EBITDA。

资本比率示例

现在，让我们看几个示例，以详细了解此比率。

范例1

M Corporation在年底提供了一些信息，从下面的信息中，我们需要从投资者的角度了解M Corporation的资本化比率-

我们已获得此信息。现在，我们将找出三个比率，这些比率将有助于我们了解M Corporation的比率。

让我们从第一个比率开始。

债务权益比=债务总额/股东权益

在这里，给出了总债务，我们也知道股东权益。

因此，将值放在比率中，我们得到的债务-股本比率为–

从债务-股本比率可以得出结论，这是一家相对较好的公司，一直在平等地利用其股本和债务来为其运营和扩张提供资金。

让我们看看下一个比率。

资本化比率=长期债务/资本化

我们知道总债务，并给出了短期债务与长期债务之间的比率。

首先计算长期债务和短期债务。

现在，将长期债务的价值与比率进行比较，我们得到–

从以上比率可以得出结论，M公司的比率较低。如果这家公司来自IT行业，那就做得很好。但是，如果它来自电信，公用事业等资本密集型行业，则M Corporation需要提高其比例。

让我们来看看第三个比率。

资本化比率=总债务/资本化

由于我们需要将总债务计入资本，因此资本化的价值将有所不同。

让我们将值放入比率中。

从以上比率，我们可以得出相同的结论。如果这家公司来自IT行业，那就做得很好。但是，如果它来自电信，公用事业等资本密集型行业，则M Corporation需要提高其资本充足率。

Example＃2

C公司提供了以下信息–

我们需要计算资本化率和利息覆盖率。

这个例子很重要，因为我们需要以投资者的身份来理解利益覆盖范围对公司长期目标的作用。如果一家公司有足够的现金来偿还其债务的利息，那么它处于挺进的状态。否则，该公司将无法对其现有状况做出实质性改善。

让我们计算比率。

因为我们已经获得了总债务和股东权益

让我们计算大写。

将总债务和资本化的价值作为比率，我们得到–

C公司要想长期成功，就必须提高其资本。但是，这取决于它所在的行业类型。

现在计算一下利息覆盖率。

利息覆盖率=息税前利润/利息支出

扣除EBIT和利息费用的价值，我们得到–

在这种情况下，利息覆盖率非常好。这意味着即使资本化比率很低，该公司在收入方面也具有良好的信誉。要了解整体情况，我们需要查看公司的所有比率，然后确定对公司的投资是否是一个好主意。

雀巢的例子

下面的快照是雀巢截至2014年12月31日和2015年的合并资产负债表

资料来源：雀巢

从上表–

• 当前部分债务= 9,629瑞士法郎（2015）＆8,810瑞士法郎（2014）
• 长期债务= 11,601瑞士法郎（2015）和12,396瑞士法郎（2014）
• 总债务= 21,230瑞郎（2015年）和21,206瑞郎（2014年）

＃1 –债务权益比率

债务权益比率=总债务/总权益

总债务权益比率从2014年的29.5％增加到2015年的33.2％。

#2 – 资本化比率=长期债务/资本化

资本化率从2014年的13.3％略微上升至2015年的13.6％。

#3 – 资本化比率=总债务/资本化

资本化比率从2014年的22.8％略升至2015年的24.9％。

分析石油和天然气公司（埃克森美孚，荷兰皇家石油公司，BP和雪佛龙公司）的资本比率

下图是埃克森美孚，荷兰皇家银行，英国石油和雪佛龙公司的（债务对总资本）图表。

来源：ycharts

我们注意到，对于大多数石油和天然气公司来说，这一比率已经增加。这主要是由于商品（石油）价格的放缓，从而导致现金流量减少，使资产负债表紧张。

来源：ycharts

这里要注意的重点如下：

• 埃克森比从 三年内增长6.5％至18.0％。
• 在3年中，BP比率从28.4％增加到35.1％。
• 雪佛龙比率在3年内从8.1％增加到20.1％。
• 荷兰皇家比率在三年内从17.8％增加到26.4％。

将埃克森美孚与其同业进行比较，我们注意到埃克森美孚的资本化比率是最好的。埃克森美孚在这一下行周期中保持了韧性，并由于其高质量的准备金和管理层的执行力而继续产生强劲的现金流。

万豪国际资本化比率为何急剧增加–案例研究

您为什么认为债务资本比率急剧增加？

来源：ycharts

只是回顾一下，债务与资本比率的公式=总债务/（总债务+权益）

公司是否筹集了不相称的债务？

下图为我们提供了2014年和2014年万豪国际债务的详细信息。我们注意到债务略有增加。我们绝对不能将资本负债率的增加归咎于债务的这种小幅增加。

资料来源：万豪国际SEC备案

股东权益是答案吗？

股东权益减少了吗？ 是的，它确实！

请查看以下万豪国际酒店集团筹资活动产生的现金流量快照。我们注意到该公司一直在回购股票。 2015年，万豪国际回购了价值19.17亿美元的库存股票。同样，2014年，它回购了价值15亿美元的库存股票。

资料来源：万豪国际SEC备案

这样，股东权益急剧下降，可以在下面的资产负债表中看到。

资料来源：万豪国际SEC备案

我们注意到，股东权益为 -2015年为35.9亿美元，2014年为-22亿美元。

因为这是一个负数，所以总资本（总债务+权益）减少了，从而提高了资本化率。 （简单的！）