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可赎回优先股定义

可赎回优先股是指在预定日期之后，该股票的发行人有权按照招股说明书中所述的特定价格回购该发行股票的股票，而该股票的发行价格以后不得随时更改。兑换时。

简而言之，可赎回优先股是一种优先股，赋予发行人在预定日期后以预设价格赎回或赎回股票的权利。也称为 可赎回优先股，这是债务和股权融资相结合的大型组织融资方式。这些股票也可以在股票市场上交易。

可赎回优先股如何运作？

“ R”公司于2005年发行了优先股，支付了12％的利率，并于2025年到期，并于2015年按面值的103％赎回。发行10年后，“ R”有权调用该股票，如果2015年的利率跌至12％以下，它可能会考虑使用该股票。

通常，发行人必须向投资者支付比赎回股票的票面价值更多的钱。这种差异被称为“看涨期权”，随着优先股接近到期日，该数额通常会减少。假设如果“ R”公司是在2015年发行该公司的股票，那么“ R”公司将以其票面价值的103％的价格提供该股票，但如果在2020年发行该股票，则其报价可能仅为其票面价值的102％。

可赎回优先股的特点

这些股票有一些重要特征：

• 业主承担被召回的风险。行使价溢价是指补偿持有人某些或全部风险。
• 这些股票肯定会定期派发股息，以吸引股东。但是，对于依赖相同收入来源的投资者而言，这可能是一个挑战。
• 应该注意的是，可赎回优先股的价格受到看涨期权是在价内，价内还是价外的影响。
• 在股利和清算方面，它们比普通股拥有优先权。
• 这些股票以累积，参与，可赎回和可转换的方式发行；

好处

• 由于可以在赎回日之后回购股票，因此发行人可以永久避免放弃公司多数股权的情况。在危机期间，这方面可以使他们占上风。
• 由于优先股被归类为非投票股，因此可以维持投票控制权。
• 资金成本可以控制。
• 普通股可用于股权激励计划。
• 招股说明书执行时回购股票的买入价；允许组织在拥有剩余现金时制定呼叫时机的策略。

缺点

• 投资者可能不愿意支付看涨期权所能支付的最高股本。
• 可赎回优先股的预期价值不太可能更高，因为它们上升的可能性较小。因此，那些期望看涨市场/股票的投资者必须在发行人宣布认购之前，从这些股票中套现。赎回公告通常会使股票价值朝面值下跌。它发出一个信号，表明管理中可能存在一些问题，因此需要采取这一步骤。
• 另一个角度强调了“看涨价溢价”，即使市场表现不佳，也可以保证收益。这可能是一个代价高昂的选择，但如果投资者的投资目标涉及一致的回报，则应考虑采用这些选择。
• 安全等级的增加会使公司结构复杂化，这进一步增加了合规成本。它可能会进一步暴露资金结构中的漏洞。除非优先股股东的股息已全部支付，否则不会考虑向普通股股东的股息。如果为优先股股东提供高股息率，可赎回优先股通常会成为问题。
• 如果看涨期权的价格低于现有市场价格，那么，如果公司决定认购股票，则投资者将损失部分或全部资本收益。

结论

如果组织当前正在探索新单位/公司的融资方案，并希望避免股权和债务融资的复杂性，则应考虑选择可赎回优先股的方案。尽管回购股票的过程很容易，因为回购的条件是很容易确定的，所以只有将详细的通知发给相关的股东。但是，由于必须在电话认购时提供溢价，发行人必须确保他们与他们有足够的现金余额，这可能以公司的其他机会为代价。这一步也会对股价产生影响，并限制股价上限。因此，在做出任何决定之前必须考虑所有这些方面。