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什么是优质债券？

溢价债券被定义为一种以溢价交易的金融工具，即以高于其面值的价格进行交易。如果债券的票面利率高于市场上的现行利率，或者发行公司具有较高的信誉度，则债券将以溢价交易。例如，债券X的面值为100美元，票面利率为5％，期限为10年。目前市场利率为3％。在这种情况下，Bond X将有很高的需求，因此它将以溢价交易，例如110美元。保费债券可以在到期前在二级市场上交易。到期时，它们只会像其他任何债券一样产生面值。但是，增加的利率收益在一定程度上被债券价格的上涨所抵消。

它们与其他债券有何不同？

非优质债券会在到期时产生票面价值加上票面利率（利率），而优质债券会得到票息加上通常高于面值的金额。这种债券不应与根据英国国家储蓄与投资计划发行的另一种高级债券相混淆，并且可以像彩票一样工作。

溢价债券计算

通过计算所有将来所有票息支付的现值和面值（也称为面值）来对债券进行估值。请记住，债券的面值不是购买价格。可以以高于（溢价）或低于面值（折扣）的价格购买债券。

在哪里，

• BV =债券价值
• r =贴现率，也称为到期收益率（YTM）
• n =到期前的周期数
• F =面值

溢价债券计算示例

让我们了解以下保费债券示例。

假设IBM公司发行了面值为1,000美元，票面利率为6％，期限为5年的债券。该债券按年付息。如果到期收益率（折现率）为4％，则债券的价格确定如下：

解决方案：

债券价值的计算将为–

债券估值公式= 57.7 + 55.47 + 53.34 + 51.28 + 49.31 + 821.92

债券价值= 1089.04

债券价格大于票面价值。

这是计算债券价值的传统方法。也可以使用PV（现值函数）在MS-Excel中计算得出。

债券公式使用：

在哪里，

• 费率= YTM
• Nper =周期数
• Pmt =优惠券付款
• Fv =面值
• 类型=这是一个逻辑值。对于期初付款，请使用1。对于期末付款，请忽略或使用0。

前面的示例也在Excel中计算，得出相同的值。

请参考上面给定的excel模板进行详细计算。

从这个公式也可以得出非常重要的关系。在所描述的示例中，息票利率（r）大于YTM。如果r

模拟票息率和YTM的两个以上组合会产生以下结果：

**该图看起来像一条直线，因为我们只使用了两个数据点，但实际上，当我们考虑更多数据点时，它趋于收敛，看起来更像是指数图。

优质债券的优势

优质债券的一些优点如下：

• 债券市场是高效的，高利息收益率使优质债券对利率变化不那么敏感。
• 投资者将有机会以较高的利率对高息票付款进行再投资。
• 债券的波动性不如股票，因此，债券被视为更安全的投资选择。

优质债券的劣势

溢价债券的一些缺点如下：

从表面上看，溢价债券看起来非常简单，但是投资者需要进行适当的评估，以了解溢价债券的价值是否合理，因为高估的债券可能会导致损失。以下因素可能会损害这些债券的获利能力：

• 一些二级市场投资者担心，在利率上升的市场形势下，债券价格可能会下跌。此类风险称为利率风险。
• 债券的期限越长，债券对利率变化的影响就越大。这也称为持续时间风险。
• 可赎回债券：这些债券是发行公司保留在到期前任何时间赎回该债券的权利。优惠券越高，被调用的机会就越多。
• 信用风险：优质债券通常由信用评级令人印象深刻的公司和政府组织发行。但是，当经济陷入困境时，它会影响其他一切。
• 事件风险：合并，重组，买断等事件可能会导致公司的资本结构发生变化，从而影响债券的信誉。
• 再投资风险–长期债券和附有较大息票的债券较高。

溢价债券的限制

展望未来，优质债券确实有一些局限性。

• 在经济繁荣/放慢期间，债券在经济增长和放慢期间都能提供稳定的回报。但是通货膨胀通常是由经济增长推动的，因此会提高商品和服务的整体价格，因此相同的稳定收入对投资者没有吸引力，而在放缓/通缩期间它看起来更具吸引力，因为相同的收入可用于购买更多商品和服务。
• 作为固定收益工具的债券仅获得债券的票面利率。在债券的存续期内，支付的利息保持不变。

结论

简而言之，溢价债券看起来是一种安全稳定的投资选择，尽管收益不高，因为收益在到期前的整个期间会受到不同风险的影响。优质债券投资者应努力通过轮换部门来管理风险，以使其投资组合多样化。有时也需要进行严格的宏观经济分析。而且，它们提供的回报率不如股票交易等其他投资选项快。当我们相信普通投资者说-更大的风险，更多的回报时，这是可以理解的。